今日早盤研發(fā)觀點2022-04-29
| 品種 | 策略 | 分析要點 | 上海中期 研發(fā)團隊 |
宏觀 | 關注歐元區(qū)一季度GDP同比初值 | 周四，財報提振歐美股指收高，標普漲幅七周最大。歐美國債重返跌勢，短端美債收益率漲幅更大，10年期美債收益率一度上逼2.89%。歐盟禁運俄羅斯石油箭在弦上，油價尾盤加速上漲，美油升破105美元，布油升破107美元，歐洲天然氣三日里首跌。美元指數(shù)上逼104創(chuàng)二十年新高，日元跌至2002年來最低，歐元五年最低。美國年初GDP轉負助黃金失守1880美元后轉漲，仍不足1900美元關口，倫銅四日不足1萬美元，印尼出口禁令下植物油期貨再漲，助漲糧食通脹預期。 國內方面，央行設立科技創(chuàng)新再貸款，額度為2000億元，利率1.75%，期限1年，可展期兩次，發(fā)放對象包括國有商業(yè)銀行等共21家金融機構，按照金融機構發(fā)放符合要求的科技企業(yè)貸款本金60%提供資金支持。中國結算公告，自4月29日起，將股票交易過戶費總體下調50%，即股票交易過戶費由現(xiàn)行滬深市場A股按照成交金額0.02‰、北京市場A股和掛牌公司股份按照成交金額0.025‰雙向收取，統(tǒng)一下調為按照成交金額0.01‰雙向收取。國際方面，美國第一季度GDP年化環(huán)比意外下降1.4%，預期為增長1.1%，2021年第四季度為增長6.9%，這標志著美國經(jīng)濟從1984年以來的最佳表現(xiàn)突然逆轉；美國一季度核心PCE物價指數(shù)初值環(huán)比升5.2%，預期升5.4%；實際個人消費支出初值環(huán)比升2.7%，預期升3.5%。世貿組織總干事伊維拉表示，全球經(jīng)濟碎片化和全球貿易下滑將使各國更容易遭受自然災害和致命疾病的沖擊。經(jīng)濟學家估計，從長遠看，全球經(jīng)濟碎片化可能會使全球國內生產總值下降5%。關注歐元區(qū)一季度GDP同比初值。 | 宏觀金融 |
股指 | 暫時觀望 | 昨日三組期指走勢分化，IH、IF偏強震蕩，IC探底回升，2*IH/IC2205比值為1.0267。現(xiàn)貨方面，A股三大指數(shù)走勢分化，滬指上漲0.58%，深成指下跌0.23%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.83%，市場成交額超過8000億元。隔夜外盤方面，財報提振歐美股指收高，標普漲幅七周最大，歐洲主要股指集體收漲。銀行間資金方面，隔夜品種下行0.2bp報1.301%，7天期上行13.7bp報1.880，14天期上行8.6bp報1.975%，1個月期下行1.2bp報2.142%。從技術面來看，上證50、滬深300、中證500指數(shù)均在20日均線下方運行，受到均線壓制。目前，經(jīng)濟增長的壓力依舊對市場有抑制，在政策托底以及貨幣寬松周期的支撐下，市場整體還是震蕩筑底的過程。短期，市場情緒小幅回升以及超跌之下，反彈還有望延續(xù)，但反彈的持續(xù)性和力度或低于預期。五月初仍有美聯(lián)儲可能加息的干擾影響，要謹防市場再次的回落，而回落之后的探底，或才有短期比較好的低吸做多機會，操作上建議投資者暫時觀望；期權方面，因近期市場風險較大，建議做多波動率加大策略。 | |
貴金屬 | 偏空看待 | 隔夜國際金價震蕩下行，現(xiàn)運行于1896美元/盎司，金銀比價81.20，美國國債實際收益率轉正，最新數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲密切關注的、衡量美國通脹預期的重要指標“5年-5年遠期盈虧平衡利率”，創(chuàng)下2014年年中以來的最高水平。另一個通脹數(shù)據(jù)，美國10年期通脹保值國債（TIPS）損益平衡通脹率本周也大幅上漲，突破3.03%，創(chuàng)下有紀錄以來的新高。周五，交易員們的最新押注顯示，美聯(lián)儲未來連續(xù)四次會議都會加息50個基點。近期俄烏局勢反復，歐盟在禁止從俄羅斯進口煤炭等問題上達成一致，此外，俄羅斯軍隊在烏克蘭東部地區(qū)進攻加快，美國3月CPI創(chuàng)四十年新高，通脹飆漲對貴金屬價格仍有支撐。截至4/27，SPDR黃金ETF持倉1095.71噸，前值1101.23噸，SLV白銀ETF持倉17978.85噸，前值18021.93噸。操作上，建議暫時觀望。 | 金屬 |
銅(CU) | 暫時觀望 | 隔夜滬銅高位震蕩，波動較大，早市持貨商試圖拉升水報好銅價，無奈市場不予認可直接調降為平水，平水銅供應略松，主動降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個別大貿易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅，成交積極，很快完成銷售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸，成交仍未見好轉。今日票據(jù)因素仍導致市場存有10元/噸~20元/噸價差。操作上，暫時觀望。 | |
螺紋(RB) | 觀望為宜 | 昨日螺紋鋼期貨主力2210合約震蕩運行，期價探底回升，重回4800一線上方，螺紋鋼現(xiàn)貨價格持穩(wěn)運行。供應端，上周五大鋼材品種供應增至994.44萬噸，增量5.78萬噸，增幅0.6%，其中建材環(huán)比減量1.1萬噸，降幅0.2%；伴隨現(xiàn)貨價格小幅上漲，短流程企業(yè)盈利水平略有好轉，因此生產積極性略有保證。對于長流程生產企業(yè)來說，品種間的盈利和需求對比，促使其部分企業(yè)對品種生產結構進行調整，因此品種供應水平增減分化。綜合來看，以上表述企業(yè)生產狀態(tài)為現(xiàn)階段突出表現(xiàn)，短期內鋼材供應水平仍維持相對低位。庫存方面，五大品種鋼材總庫存延續(xù)下降，降幅擴張，環(huán)比上周減少31.58萬噸，降幅1.35%。分品種看，建材庫存減少35.11萬噸，降幅2.2%；上周廠庫和社庫雙降，其中廠庫表現(xiàn)轉降，社庫表現(xiàn)為降幅收窄。主要原因在于鋼廠發(fā)貨節(jié)奏伴隨運輸好轉而有所加快，因此廠發(fā)資源量上升，廠庫下降；而社庫降幅收窄的原因在于在途資源陸續(xù)到貨，疊加終端消化能力有限，資源入庫節(jié)奏快于消化節(jié)奏，因此市場庫存雖有下降，但卻收窄。綜合來看，近期現(xiàn)貨價格震蕩上漲，對比前期的回調表現(xiàn)，市場補庫和投機操作有所體現(xiàn)，庫存降幅將繼續(xù)擴大。消費方面，上周五大品種周消費量增幅3.1%，其中建材環(huán)比增幅3.5%，受宏觀利好影響，現(xiàn)階段市場表現(xiàn)整體偏向樂觀，但從資金面緩解到執(zhí)行落地仍需緩沖等待。另外，地產和基建尚未看到實際增量，其中房企獲得的貸款金額創(chuàng)14年以來的新低，因此需求短期表現(xiàn)或有好轉表現(xiàn)，但整體回升空間依舊有限。整體來看，螺紋鋼或維持供需雙弱格局，短期價格高位震蕩加劇，關注下游需求釋放速度，暫時觀望為宜。 | |
熱卷(HC) | 觀望為宜 | 昨日熱軋卷板期貨主力2210合約表現(xiàn)震蕩運行，期價探底回升，跌勢暫緩，站穩(wěn)4900一線上方，熱軋卷板現(xiàn)貨價格持穩(wěn)。產量方面，本周板材環(huán)比增量6.84萬噸，增幅1.3%。熱軋產量小幅回升，主要降幅地區(qū)是華東地區(qū)，主要是有新增鋼廠檢修出現(xiàn)，主要增幅地區(qū)是西南地區(qū)，主要是上周鋼廠復產后上周整周生產，導致產量較上周繼續(xù)增加。庫存方面，板材庫存增加3.53萬噸，增幅0.5%；上周鋼廠庫存繼續(xù)增加，主要增幅地區(qū)是西南、華北、東北地區(qū)，其中西南地區(qū)是供給增量出庫正常導致增庫，而華北、東北地區(qū)則是受物流及前期集港影響，導致出庫速度依然緩慢，進而使得廠庫繼續(xù)累積。消費方面，板材表觀消費環(huán)比增幅2.6%。預計短期熱卷市場維持震蕩運行，短期受疫情影響的不確定性增加，高位波動或有所加劇，操作上，暫時觀望為宜。 | |
鋁(AL) | 暫時觀望 | 隔夜滬鋁主力合約小幅收跌，倫鋁運行于3070美元/噸。美聯(lián)儲主席鮑威爾稱5月會議上將對加息50基點進行討論，他還提到“加息前置”策略有益處，暗示支持更激進地收緊貨幣政策來遏制通脹。國內方面，交通運輸堵點打通，疫情對于物流環(huán)節(jié)的影響逐漸減弱。國內電解鋁復產進度較好，華南地區(qū)電解鋁投、復產節(jié)奏明顯加快，國內供應迅速放量。需求端，山東、無錫等地下游開工有所恢復，市場消費轉好預期兌現(xiàn)的可能性變大，現(xiàn)貨市場交投轉好。預計4月上旬國內鋁社會庫存維持累庫為主，后續(xù)隨疫情的好轉消費提速重回去庫狀態(tài)。整體來看，當前國內下游消費存好轉預期，且國內降準的宏觀利好進一步打壓空頭信心，短期滬鋁預計表現(xiàn)為高位震蕩。套期保值者，可以選擇買入虛值看跌期權規(guī)避存貨跌價風險。 | |
鋅(ZN) | 暫且觀望 | 隔夜鋅價盤面區(qū)間震蕩，美聯(lián)儲主席鮑威爾稱5月會議上將對加息50基點進行討論，他還提到“加息前置”策略有益處，暗示支持更激進地收緊貨幣政策來遏制通脹，同時海外能源問題導致冶煉廠的減產正在加劇歐洲鋅錠的短缺， LME大幅去庫。國內受疫情影響，開工明顯下降。華東地區(qū)的下游企業(yè)面臨防疫管控以及交通物流阻塞，開工率大幅下降，甚至出現(xiàn)部分停產，鋅的基本面偏弱，但受能源問題影響成本端支撐。操作上建議暫且觀望。 | |
鉛(PB) | 暫且觀望 | 隔夜鉛價格區(qū)間震蕩。歐洲的高能源成本以及通脹影響使今年的鉛價每噸升水70-90美元，海外央行普遍加息的背景下，鉛價高位震蕩，重心上移。從供應端來看，當前再生鉛當前利潤較高產能不斷釋放，但廢電瓶產量跟不上需求，一定程度上限制再生鉛產能，需求端呈現(xiàn)穩(wěn)定趨勢，社會庫存有回升跡象。總體來看，鉛基本面偏弱，庫存小幅上升，宏觀面支撐，建議暫且觀望。 | |
鎳(NI) | 暫時觀望 | 隔夜滬鎳主力合約小幅收跌，倫鎳運行于32910美元/噸。庫存方面，4月27日LME鎳庫存減174噸至72564噸；4月27日上期所鎳倉單減219噸至3724噸。鎳鐵方面，國內高鎳鐵到廠價暫穩(wěn)至1625-1645元/鎳。鎳鐵廠因鎳資源普遍偏緊所帶來的挺價心態(tài)，與300系不銹鋼廠因成本幾近虧損所帶來的壓價心態(tài)之間的博弈依舊存在，預計短期內鎳鐵價格將在區(qū)間內持穩(wěn)運行。不銹鋼方面，不銹鋼社會庫存4連增，4月中旬國家對于運輸政策糾偏，地區(qū)物流運輸逐漸開始恢復，但受到下游消費持續(xù)低迷、提貨不暢的影響，預計社庫仍將呈現(xiàn)增加趨勢。硫酸鎳方面，由于原料成本抬升，近期新能源整車接連漲價，后期新能源汽車產銷增速會有一定影響。整體來看，鎳價重心從基本面角度來看仍是以下移為主，但不排除資金多空博弈對鎳價帶來劇烈波動。 | |
不銹鋼(SS) | 多單止盈 | 隔夜不銹鋼期價偏弱震蕩，下游受疫情影響生產需求較少，供需雙減，鎳盤面持續(xù)多變，綜合致使鎳價格下行，不銹鋼成本端支撐減弱。基本面來看，受疫情影響，地產數(shù)據(jù)不佳、家電、汽車，廚房用品、設備等增速較前期也有所減緩，整體消費表現(xiàn)疲軟。社會庫存持續(xù)增長，4月中旬國家對于運輸政策糾偏，地區(qū)物流運輸逐漸開始恢復，但受到下游消費持續(xù)低迷、提貨不暢影響，未來庫存端或將持續(xù)累庫。目前成本端支撐弱勢，基本面處于供大于求的局面，預計中長期偏空思路為主，操作上建議多單止盈。 | |
鐵礦石(I) | 觀望為宜 | 供應端，澳巴發(fā)運繼續(xù)小幅回升，本期Mysteel澳洲巴西19港鐵礦石發(fā)運總量2355萬噸，環(huán)比增加71.5萬噸，其中澳洲發(fā)運量環(huán)比增加52.9萬噸至1784.2萬噸，高于今年周均65.0萬噸；巴西發(fā)運量環(huán)比增加18.6萬噸至570.8萬噸，基本持平于今年周均。中國到港量也低位反彈至年均線以上，本期中國47港口到港量2289.9萬噸，環(huán)比增加328.1萬噸。45港口到港量2243.5萬噸，環(huán)比增加357.7萬噸。其中澳礦到港量1690.8萬噸，環(huán)比增加223.7萬噸；巴西礦到港量環(huán)比增加65.2萬噸至320.1萬噸；非主流礦到港量環(huán)比增加68.8萬噸至232.6萬噸，整體供應呈現(xiàn)增加趨勢。需求端，多地區(qū)再度臨時封控，當前鋼廠原料運輸仍受到限制，部分長流程鋼廠出現(xiàn)被動檢修，但同時其他區(qū)域仍有高爐在復產過程中，檢修與復產并駕齊驅，鐵水產量微降。本期Mysteel調研247家鋼廠樣本日均鐵水產量232.97萬噸，環(huán)比下降0.33萬噸；共新增4座高爐復產，7座高爐檢修，高爐開工率79.80%，環(huán)比上周下降0.31%，低于去年同期。庫存端，在鋼廠持續(xù)加速提貨的催動下，港口日均疏港高位攀升，然到港量的回升也促使鐵礦入庫量的增加，導致港口庫存降幅收窄。本周Mysteel統(tǒng)計中國45港鐵礦石庫存總量14725.40萬噸，環(huán)比降庫147.10萬噸。日均疏港量308.25萬噸，環(huán)比增7.89萬噸。鐵礦石供需差的收緊對礦價仍有支撐，但政策利空風險引發(fā)礦價下行，疊加鋼廠利潤持續(xù)收縮，需求利好效應邊際減弱。昨日鐵礦石主力2209合約震蕩走強，期價午后大幅反彈，整體表現(xiàn)有所企穩(wěn)，站穩(wěn)800一線上方，短期波動加劇，預計整體偏空運行為主，暫時觀望為宜。 | |
天膠及20號膠 | 需求乏力，天然橡膠期貨延續(xù)弱勢 | 夜盤天然橡膠期貨主力合約小幅上漲。4月27日國常會指出，加強對貨運經(jīng)營者幫扶。針對近期部分地區(qū)物流受阻，要統(tǒng)籌疫情防控和物流暢通保供，加強部門協(xié)同和跨區(qū)聯(lián)動，暢通國際國內物流。以上消息對橡膠期貨形成提振作用。若物流好轉，重卡輪胎置換需求將好轉。昨日天然橡膠現(xiàn)貨價格暫無較大變動，上海20年SCRWF主流價格在12200—12500元/噸。云南西雙版納產區(qū)乳膠廠膠水收購價在11900-12000元/噸；干膠廠膠水收購價在10800-11300元/噸。目前部分城市因疫情管控趨嚴，需求受到影響，建議關注國內疫情防控進展。供應方面，云南已經(jīng)開割，海南地區(qū)全面開割或延后至5月中旬左右。進口方面，青島仍執(zhí)行非冷鏈進口貨物入監(jiān)管倉靜置制度，對出入庫有所影響。卓創(chuàng)資訊調研數(shù)據(jù)顯示，截至4月25日，青島地區(qū)天然橡膠一般貿易庫16家樣本庫存為29.59萬噸，較上期跌1.81萬噸。本周出庫有所好轉，庫存繼續(xù)下跌。需求方面，隨著五一假期的臨近，部分輪胎企業(yè)將停產，但前期受疫情的影響的企業(yè)將復工，需求整體偏弱。因此天然橡膠供需端缺乏利多驅動，但受物流相關信息提振，天然橡膠今日將小幅上漲。操作建議方面，長線建議暫時觀望，短線日內多單參與。 | |
原油(SC) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應過剩，油價反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產油大國在圣彼得堡舉行了會議，討論去年達成的減產協(xié)議的有效性。減產協(xié)議旨在緩解全球供應過剩并幫助提振油價，但供應過剩持續(xù)，油價也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長減產時期，但是需要免除減產的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶，沙特不會允許其它國家削弱減產協(xié)議。周一會談中，沒有討論加深減產。油價仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產商對沖未來生產帶來動力。導致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
燃油(FU) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應過剩，油價反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產油大國在圣彼得堡舉行了會議，討論去年達成的減產協(xié)議的有效性。減產協(xié)議旨在緩解全球供應過剩并幫助提振油價，但供應過剩持續(xù)，油價也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長減產時期，但是需要免除減產的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶，沙特不會允許其它國家削弱減產協(xié)議。周一會談中，沒有討論加深減產。油價仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產商對沖未來生產帶來動力。導致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
乙二醇(EG) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場供應過剩，油價反彈。周一歐佩克成員國與包括俄羅斯在內的非成員國產油大國在圣彼得堡舉行了會議，討論去年達成的減產協(xié)議的有效性。減產協(xié)議旨在緩解全球供應過剩并幫助提振油價，但供應過剩持續(xù)，油價也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長法利赫稱，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長減產時期，但是需要免除減產的國家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬桶，沙特不會允許其它國家削弱減產協(xié)議。周一會談中，沒有討論加深減產。油價仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國生產商對沖未來生產帶來動力。導致市場趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉方面，多頭增倉踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
PVC(V) | 需求偏弱，PVC期貨震蕩運行 | 夜盤PVC期貨期貨09合約震蕩整理。4月26日中央財經(jīng)委員會宣布要加強交通、能源、水利等網(wǎng)絡型基礎設施建設。PVC管材應用于基礎設施建設、房地產等領域，增加基建投資將改善PVC需求預期。昨日電石價格持穩(wěn)，山東地區(qū)部分電石價格報價上漲，不過電石生產PVC存在利潤，PVC成本支撐不強。PVC下游需求仍受到疫情影響，華東地區(qū)部分城市實施靜態(tài)管理或實施管控區(qū)，PVC采購和PVC管材等成品運輸受到影響。近期人民幣匯率貶值，這有利于PVC出口，但短期PVC出口亦受物流影響。供應方面，上周鄂爾多斯、新疆宜化，新疆天業(yè)（天域新實廠區(qū)）等90多萬噸PVC產能檢修，本周以上裝置將延續(xù)檢修。5月份PVC計劃檢修裝置亦較多。綜合來看，PVC需求偏弱，但市場亦關注宏觀經(jīng)濟政策，節(jié)前PVC期貨將震蕩運行。操作建議方面，建議暫時觀望或日內短線多單參與。 | |
瀝青(BU) | 09-12正套持有 | 瀝青主力合約1709高位震蕩，正套價差攀高，-68以上可以擇機離場。東北煉廠瀝青價格優(yōu)惠，帶動主流成交價下跌50元/噸，受雨水打壓，西南瀝青價格下跌150元/噸，需求回暖帶動長三角瀝青價格上漲75元/噸，其他地區(qū)瀝青價格穩(wěn)定。近期西北、華北、華中、華東等地瀝青終端需求回暖，市場整體成交氛圍走高，煉廠庫存呈整體下降趨勢，瀝青價格將繼續(xù)上漲。現(xiàn)貨方面，開工率上升2%，煉廠庫存下降1%。山東焦化料價格上漲，東北焦化料降價促銷。前期南北方價差大幅走擴后，目前漲跌均有放緩跡象，價差或將逐漸回歸。供應低位投資增加為未來利多，貿易商備貨放緩為短時利空。隨時間推移終端消費恢復后，瀝青市場存在逐漸上行動力。短期煉廠壓力尚不大，且市場整體資源供應壓力較小，價格或以穩(wěn)為主，但若外圍環(huán)境不改觀，部分煉廠出貨壓力或加大。目前與華東部分國產瀝青價格相當，不過由于下游剛性需求較弱，市場成交一般。我們認為，目前整體供需矛盾并不清晰，建議09合約維持區(qū)間思路。-90下方入場9-12正套-68上方擇機離場。 | |
塑料(L) | PE供需兩弱，塑料期貨震蕩運行 | 夜盤塑料期貨主力09合約在8691元/噸附近震蕩，臨近勞動節(jié)長假市場交投較為謹慎，期貨價格變動不大。昨日塑料現(xiàn)貨市場成交較好，神華煤化工LLDPE網(wǎng)上競拍成交尚可，華東地區(qū)LLDPE8700元/噸附近。從供需來看，PE呈供需兩弱局面，雖然部分裝置重啟，但PE裝置檢修產能占比在16%附近，檢修量仍較高，上游企業(yè)聚烯烴庫存下降至合理水平。今日仍有部分企業(yè)剛需補庫。不過疫情仍對物流形成影響，今年勞動節(jié)前補庫力度弱于往年。需求方面，農膜需求進入淡季，其它注塑行業(yè)需求較弱。綜合來看，PE供應壓力不大，但疫情仍將對需求形成不確定性，塑料期貨將繼續(xù)震蕩運行。因此操作建議方面，單邊建議暫時等待機會，套利建議逢低參與9-1正套。 | |
聚丙烯(PP) | 需求維持弱勢，PP期貨弱勢震蕩 | 夜盤PP09合約繼續(xù)震蕩整理。隔夜國際原油上漲2.08%。另外4月27日國務院常務會議指出，加強對貨運經(jīng)營者幫扶，針對近期部分地區(qū)物流受阻，要統(tǒng)籌疫情防控和物流暢通保供，加強部門協(xié)同和跨區(qū)聯(lián)動，暢通國際國內物流。以上消息將對今日盤面形成提振作用。從供需來看，本周下游企業(yè)節(jié)前補庫，不過仍有部分城市臨時靜態(tài)管理或管控，這對原料采購和成品運輸均形成影響，導致中下游企業(yè)囤貨積極性弱于往年。供應方面，PP停車檢修產能占比12%附近，上游兩大石化企業(yè)聚烯烴庫在73萬噸附近，庫存處于中等水平，勞動節(jié)后庫存將增加。替代品方面，華東地區(qū)PP粉料8400-8500元/噸左右，華東地區(qū)拉絲PP粒料8600-8700元/噸，價差相對合理。綜合來看，PP供應暫無壓力，但國內疫情對需求帶來不確定性，在疫情好轉之前PP期貨將弱勢運行。操作建議方面，套利建議逢低參與9-1正套；因市場交投情緒偏弱，單邊建議暫時觀望或日內短線多單參與。 | |
PTA(TA) | 區(qū)間思路 | 隔夜TA主力合約偏強震蕩，美國參議院通過了一項禁止從俄羅斯進口石油和天然氣的法案。這項立法禁止美國從俄羅斯進口石油、天然氣、煤炭和其他能源產品，PTA成本端支撐。從供應端來看，二季度則有東營威聯(lián)化學250萬噸及恒力石化500萬噸裝置投產，下半年則有桐昆集團500萬噸裝置投產。需求端來看，下游受假期、疫情、運輸及需求偏差影響，聚酯產銷偏弱，庫存壓力大增，聚酯利潤繼續(xù)壓縮，除 DTY 和瓶片外，基本維持虧損狀態(tài)。在供需偏弱的情況下，短期PTA會受成本端價格影響較大。操作上建議區(qū)間思路為宜。 | |
苯乙烯(EB) | 暫且觀望 | 隔夜苯乙烯期價偏強震蕩。俄烏局勢仍難平息帶來利好支撐，但美國及 IEA 大規(guī)模釋儲或抑制漲幅，苯乙烯成本端支撐弱勢。從苯乙烯供應端來看，苯乙烯的開工負荷近期呈現(xiàn)下降趨勢，浙江石化60萬噸產能、茂名石化10萬噸產能以及山東玉皇20萬噸產能近期停車檢修；需求端來看，苯乙烯下游剛需穩(wěn)定，疫情防控升級，需求端出現(xiàn)走弱預期，ABS鎮(zhèn)江奇美裝置檢修結束，開工率回升，PS和EPS開工率小幅下降，下游開工總體維持在穩(wěn)定水平。庫存端來看，近期港口到貨量較少，庫存端呈現(xiàn)下降趨勢。整體來看，苯乙烯成本端支撐弱勢，開工率下降，但供應壓力下降，需求端穩(wěn)定。操作上，建議暫且觀望。 | |
焦炭(J) | 等待試多機會 | 隔夜焦炭期貨主力(J2209合約)小幅下行，成交尚可，持倉量增。現(xiàn)貨市場近期行情暫穩(wěn)，成交良好。天津港準一級冶金焦平倉價4010元/噸(0)，期現(xiàn)基差449.5元/噸；焦炭總庫存1018.31萬噸(-9.8)；焦爐綜合產能利用率78.9%(1.93)、全國鋼廠高爐產能利用率0%(-86.4)。綜合來看，近期焦炭市場穩(wěn)中偏強運行，部分鋼廠已接受第六輪漲價，累計漲幅1200元/噸，主流鋼廠暫無回應。受疫情防控的影響，焦炭汽車運輸阻礙較大。上游方面，山西焦企因物流問題無法正常組織生產，部分區(qū)域減產幅度在40%-50%左右。不過近期高速公路通行政策調整，物流運輸屏障已開始明顯減少，運輸司機及車流量已開始逐步增多，隨著物流逐步好轉，山西地區(qū)部分焦企場內焦炭庫存已開始下降。下游方面，唐山四地再次封閉。疫情導致物流運輸受阻，焦炭供應不足，部分鋼廠庫存告急，甚至有燜爐檢修情況，現(xiàn)各區(qū)域鋼廠焦炭采購積極性都很高。我們認為，本輪疫情對焦炭需求的影響暫時緩解了市場供需關系偏緊的局面，但畢竟焦炭供應量尚未完全回歸至正常水平，疫情限制解除后或可能再次出現(xiàn)行情上漲的機會。預計后市將震蕩整理，重點關注新一輪疫情對鋼廠生產組織的影響，建議投資者等待試多機會。 | |
焦煤(JM) | 等待試多機會 | 隔夜焦煤期貨主力(JM2209合約)受全面取消煤炭進口關稅的事件沖擊出現(xiàn)較大幅度下行，成交活躍，持倉量增。現(xiàn)貨市場近期行情轉弱，成交良好。京唐港低硫主焦煤平倉價2800元/噸(0)，期現(xiàn)基差-43元/噸；港口進口煉焦煤庫存158萬噸(-9)；全樣本獨立焦化廠煉焦煤平均庫存可用13.72天(-0.1)。綜合來看，受壓減粗鋼產量的產業(yè)調控政策影響，近日產地焦煤競標價格偏弱，多數(shù)礦點出現(xiàn)20-300元/噸的價格降幅。產地方面，山西地區(qū)產量維持正常水平，運輸開始有改善跡象，省內運輸略有好轉，內蒙地區(qū)環(huán)保影響依舊，煤礦產量持續(xù)偏低。需求方面，唐山短暫解封后，4月18日零時起遷安、遷西、灤州、古冶等四地再次封閉。唐山地區(qū)原工信、發(fā)改核發(fā)的車輛通行證一律作，新的跨省通行證暫不發(fā)，主產地發(fā)往唐山企業(yè)運輸受阻，下游需求被動下降，煤礦庫存有所堆積。我們認為，當前進口資源仍偏緊張，免除煤炭進口關稅意在提升國內買家的國際競價能力。但市場總體供應形勢并不樂觀，加之內、外價差過大，相關情況不足以沖擊國內市場行情。此外，疫情反復限制下游需求，但終端剛需不減，煉焦煤行情仍有上行的機會。預計后市將震蕩整理，重點關注現(xiàn)貨市場招標情況，建議投資者等待試多機會。 | |
動力煤(TC) | 暫且觀望 | 隔夜動力煤期貨主力(ZC209合約)偏弱震蕩，成交低迷，。現(xiàn)貨市場近期行情小幅下跌，成交偏差。秦港5500大卡動力煤平倉價1170元/噸(+30)，期現(xiàn)基差350.8元/噸；主要港口煤炭庫存4312.2萬噸(-36.5)，秦港煤炭疏港量45.2萬噸(-2.8)。綜合來看，受需求回落影響，近期動力煤市場整體走勢偏弱，成交稀少。產地方面，國有大礦以長協(xié)調運為主，產銷正常；其余煤礦恢復正常生產，產量逐步回升；產地煤礦受政策端調控，價格逐步回歸至合理區(qū)間。下游觀望情緒濃厚，拉運積極性一般，煤礦存煤累積持續(xù)增加。港口方面，市場情緒較前期有所好轉，下游詢盤增加，當前港口以長協(xié)保供煤為主，市場可流通現(xiàn)貨較少，交投僵持。下游方面，天氣逐漸回暖，電廠日耗將逐漸下降，呈現(xiàn)季節(jié)性低位；非電用戶受需求支撐，采購積極性較高，預計短期內終端補庫需求仍在。我們認為，新一輪疫情將對煤炭需求造成一定的影響，疊加淡季需求本就偏低，高供應保障下煤炭市場供需關系或略有緩解。預計后市將弱勢運行，重點關注氣溫回升和疫情對煤炭需求的影響，建議投資者暫且觀望。 | |
甲醇(ME) | 暫且觀望為宜 | 現(xiàn)階段就甲醇基本面來看，市場供給正常，開工保持在6成以上，6月進口在70萬噸，而傳統(tǒng)下游需求要面對生產淡季及環(huán)保監(jiān)察、安全生產等不可抗力因素影響，致消耗能力進一步弱化；新型下游則保持穩(wěn)定、高效的采購能力。整體來看，甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產品帶動下，強勢走高，南北套利窗口開啟，本周需關注北貨南運的貿易量。故本周行情持謹慎態(tài)度，區(qū)域調整或加劇。隔夜甲醇期價維持震蕩態(tài)勢，持倉下降，得益于目前港口庫存的相對低位，以及烯烴生產企業(yè)利潤尚可，暫不會對甲醇價格形成壓制，短期甲醇小幅反彈。但是隨著開工率的上行，以及傳統(tǒng)需求偏淡，上行空間有限，追漲需謹慎，操作上建議暫且觀望。 | |
尿素(UR) | 暫且觀望為宜 | 現(xiàn)階段就甲醇基本面來看，市場供給正常，開工保持在6成以上，6月進口在70萬噸，而傳統(tǒng)下游需求要面對生產淡季及環(huán)保監(jiān)察、安全生產等不可抗力因素影響，致消耗能力進一步弱化；新型下游則保持穩(wěn)定、高效的采購能力。整體來看，甲醇基本面并不支持行情走高。但近期甲醇期貨在化工板塊、雙塑等產品帶動下，強勢走高，南北套利窗口開啟，本周需關注北貨南運的貿易量。故本周行情持謹慎態(tài)度，區(qū)域調整或加劇。隔夜甲醇期價維持震蕩態(tài)勢，持倉下降，得益于目前港口庫存的相對低位，以及烯烴生產企業(yè)利潤尚可，暫不會對甲醇價格形成壓制，短期甲醇小幅反彈。但是隨著開工率的上行，以及傳統(tǒng)需求偏淡，上行空間有限，追漲需謹慎，操作上建議暫且觀望。 | |
玻璃(FG) | 逢低短多思路 | 從數(shù)據(jù)看，上半年平板玻璃產量創(chuàng)歷史新高，達到4.14億重箱，同比增加5.4%。在產產能方面也有4440萬重箱的同比增加。尤其是六月份以來冷修復產生產線的點火速度越發(fā)加快，對目前和未來現(xiàn)貨價格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響，生產企業(yè)出庫環(huán)比沒有明顯的增加。因此短期內玻璃現(xiàn)貨價格依然維持窄幅震蕩為主。生產企業(yè)目前資金狀況尚可，并不急于削減庫存。增加出庫的動力來自于避免高溫天氣造成的玻璃保質期較短等等。隔夜玻璃期價小幅走高，持倉減少，鑒于當前生產企業(yè)整體庫存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好，以及廠商挺價意愿和旺季預期等因素的影響，操作上建議待價格回落短多思路操作。 | |
白糖(SR) | 震蕩整理 | 昨夜白糖期價減倉下行，近期波動區(qū)間在6200-6300元/噸。國際方面，6月巴西出口糖創(chuàng)新高，累積出口308.9萬噸，近期隨著美元的弱勢，巴西雷亞爾小幅走強，或降低市場對7月巴西糖出口數(shù)據(jù)的預期，導致原糖相對堅挺，但是整體來看，17/18榨季全球糖市熊市特征明顯，目前印度季風雨期降雨良好，17/18榨季產量預估保持高位，或將達到2510萬噸左右，同比增幅25%，且其調高食糖進口關稅，進一步施壓于國際糖市，原糖反彈空間并不大。國內目前更多焦點在巨大的倉單壓力上，目前廉價的甜菜糖倉單或將對鄭糖9月價格形成負面效應，致使9月一直深度貼水于甘蔗主產區(qū)糖價。操作上，觀望為宜。期權方面，考慮到標的資產的上下行空間均有限，建議盤整策略。 | 農產品 |
玉米及玉米淀粉 | 偏多看待 | 隔夜玉米主力合約偏強運行，收于3025元/噸。國內方面玉米現(xiàn)貨價格震蕩走高，哈爾濱玉米市場價格為2610-2640元/噸，長春地區(qū)玉米市場價格2770-2790元/噸，山東深加工玉米收購均價約在2780-2880元/噸左右；遼寧錦州港口收購價2870-2880元/噸；廣東港口玉米主流價格在2940-2960元/噸。現(xiàn)貨端隨著疫情狀況有所緩和，收購主體增加，用糧企業(yè)到貨提升。需求端來看，深加工企業(yè)開機率較低，深加工企業(yè)按需收購囤貨醫(yī)院較為薄弱。飼料端生豬高存欄水平使得玉米飼用需求剛性需求仍處于高位，但整體產業(yè)端產能去化趨勢未改變，市場補欄情緒仍較為謹慎，企業(yè)滾動補庫為主。綜合來看現(xiàn)貨價格持續(xù)偏強，但需求較為清淡使價格持續(xù)上漲缺乏動力。而小麥停拍傳聞使得市場擔憂小麥供應緊缺，小麥價格再次上行，替代品高位對玉米價格形成支撐，同時外盤方面俄烏局勢擾動及烏克蘭春播受影響全球谷物供應仍偏緊進口成本明顯提升。東北地區(qū)春播陸續(xù)開展，新季玉米種植成本上升為遠月價格提供支撐，操作上建議仍繼續(xù)維持偏多思路為主。 | |
大豆(A) | 暫且觀望 | 受疫情影響，東北部分地區(qū)大豆外運受到限制，國產大豆現(xiàn)貨價格維穩(wěn)。農業(yè)農村部提出擴大大豆油料生產，在補貼政策支持下，2022年大豆種植收益高于玉米，預期黑龍江及內蒙古主產區(qū)產量加200萬噸左右，目前東北種植區(qū)氣溫較往年略偏高，土壤墑情適宜，總體有利于播種，春播期間關注大豆播種面積的擴增幅度。4月19日中儲糧計劃拍賣22348噸大豆，成交率26.8%，成交均價6122元/噸，中儲糧持續(xù)拋儲增加大豆供應，而疫情影響下游消費，需求較為疲弱。操作上建議暫且觀望。 | |
豆粕(M) | 多單滾動操作 | 隔夜豆粕依托3950元/噸震蕩，4月份巴西大豆出口大幅下滑，出口市場向美豆轉移，美豆出口檢驗明顯加速，但截至4月21日當周，美豆出口檢驗量60.22噸，較上周100.83萬噸出現(xiàn)放緩，美豆壓榨利潤持續(xù)處于高位，壓榨量受到支撐，出口和壓榨量走高使得美豆舊作呈現(xiàn)偏緊狀態(tài)，新作美豆初步展開播種，截至4月24日，美豆播種進度為3%，去年同期7%，五年均值5%，USDA3月31日種植面積意向中，USDA預估2022/23年度大豆播種面積將達到9095.5萬英畝，較上年度增加376萬英畝，增幅4.3%，短期美豆產區(qū)天氣正常，但中長期天氣預告顯示美豆中西部產區(qū)存在偏干風險，給產量帶來不確定性，近期美豆1730美分/蒲壓力顯現(xiàn)，短期回調壓力上升，中期維持偏多格局。國內方面，隨著4月份進口大豆到港量增加，油廠壓榨自低位回升，截至4月22日當周，大豆壓榨量為165萬噸，高于上周141萬噸，本周豆粕庫存大幅增加，截至4月22日當周，國內進口大豆庫存為340.11萬噸，環(huán)比增加21.3%，同比減少4.5%，豆粕庫存為34.63萬噸,環(huán)比增加12.7%,同比減少51.3%，國家糧食交易中心于4月29日繼續(xù)拍賣50萬噸進口大豆，4月份豆粕供應偏緊局面預期逐步緩解，但5-6月份大豆到港量仍然偏低，且近期生豬價格企穩(wěn)，需關注下游消費恢復狀況，建議多單滾動操作。豆粕期權方面，建議持有牛市價差期權頭寸。 | |
豆油(Y) | 暫且觀望 | 隔夜豆油維持高位震蕩，關注11000元/噸支撐，隨著烏克蘭葵花籽油供應受阻，加之豆油對棕櫚油替代消費增加，南美及美豆油出口受到提振，EPA拒絕小型煉油廠豁免，顯示拜登政府對可再生燃料執(zhí)行力度加大，消費端對豆油具有較強支撐，美豆油庫存環(huán)比明顯下降，3月份美豆油庫存為19.08億磅，環(huán)比下降5.8%，同比增加7.7%。宏觀方面，俄烏后期走勢仍具有較大不確定性，但IEA計劃釋放原油儲備，以及國際經(jīng)濟放緩擔憂增強，限制油脂漲幅。國內方面，隨著進口大豆到港量回升，以及進口大豆拋儲開啟，油廠開機逐步恢復，同時，3月中旬起國內多地疫情發(fā)酵，封鎖管控措施升級引發(fā)油脂消費下滑，本周豆油庫存延續(xù)上升，截至4月22日當周，國內豆油庫存為80.94萬噸，環(huán)比增加3.5%,同比增加22.7%，4月份之后豆油庫存或止降轉升。操作上建議暫且觀望。 | |
棕櫚油(P) | 多單高拋低吸短線操作 | 隔夜棕櫚油維持高位寬幅震蕩，關注11600元/噸支撐。近期印尼棕櫚油出口政策再起波瀾，成為棕櫚油市場供應的主要擾動因素。繼4月26日，印尼就食用油政策舉行發(fā)布會，明確印尼將從4月28日開始禁止24度棕櫚油出口，在此聲明僅過一天之后， 4月27日，印尼再度宣布將出口禁令范圍擴大至毛棕櫚油，精煉棕櫚油以及非食用油。印尼通過限制出口，提高出口關稅等措施轉移矛盾，出口禁令將導致印尼國內庫存的快速上升，但印尼以外地區(qū)的供應將更加緊張。但出口禁令將導致印尼面臨脹庫風險，印尼出口禁令的延續(xù)仍有較大不確定性。宏觀方面，全球經(jīng)濟增速放緩，宏觀環(huán)境轉弱，宏觀與基本面未能形成共振，油脂持續(xù)上漲動力偏弱。國內方面，本周棕櫚油庫存上升，截至4月22日當周，國內棕櫚油庫存為30.04萬噸，環(huán)比增加0.3%，同比減少41.2%。當前棕櫚油進口利潤深度倒掛，棕櫚油累庫空間有限，維持供應偏緊局面。短期棕櫚油市場以震蕩偏強思路看待，而政策反復性增加了市場的波動，需注意高位風險，短線滾動操作為宜。期權方面，建議持有棕櫚油牛市價差期權頭寸。 | |
菜籽類 | 暫且觀望 | 菜粕方面，加拿大統(tǒng)計局預計2022/23年度春菜籽播種面積為2088.7萬英畝，同比下降7.04%，大幅低于市場預估。清明節(jié)前后水產需求逐步恢復，但是，豆菜粕價差處于低位，豆粕對菜粕具有較強替代效應，對菜粕需求形成抑制，本周菜粕庫存大幅回升，截至4月22日，沿海主要油廠菜粕庫存為5.12萬噸，環(huán)比增加1.92萬噸，增幅60%，而隨著加拿大菜籽逐步收緊，二季度菜籽到港量處于低位，菜粕供應維持偏緊格局，操作上建議暫且觀望。菜油方面，豆菜價差處于高位，且疫情影響油脂消費，近期菜油需求疲弱，去庫存速度出現(xiàn)放緩，本周菜油庫存環(huán)比下降，截至4月22日當周，沿海油廠菜油庫存為20.41萬噸，環(huán)比增加3.2%，同比增加4.2%。4月15日中儲糧拍賣16958噸菜油，成交率47%，但中期供應缺口預期下，菜油13000元/噸顯現(xiàn)較強支撐，操作上建議暫且觀望。期權方面，建議賣出菜粕寬跨式期權頭寸。 | |
雞蛋(JD) | 關注現(xiàn)貨上漲持續(xù)性 | 昨日雞蛋期價窄幅震蕩，價格圍繞3900元/500kg波動。現(xiàn)貨方面，目前因部分地區(qū)天氣高溫，雞蛋質量問題更加嚴重，市場走貨偏慢，蛋價出現(xiàn)下滑情況，由于北方受北京市場蛋價穩(wěn)定影響，暫時穩(wěn)定為主，走貨速度稍有減緩，預計全國雞蛋價格或部分有繼續(xù)走低風險。自7月18日，蛋價企穩(wěn)后，目前現(xiàn)貨已經(jīng)連漲兩日，但由于近期雞蛋現(xiàn)貨價格節(jié)奏變化較快，難以預測其可持續(xù)性。考慮5月以及6月在產蛋雞存欄數(shù)據(jù)的明顯下降，蛋價再次回落到2元/斤的概率偏低。不過目前9月仍升水于現(xiàn)貨1300元/500kg左右（考慮包裝成本)，若現(xiàn)貨連續(xù)反彈到3.7元/斤才能期現(xiàn)平水，目前很難看到如此的漲幅，建議觀望。 | |
蘋果(AP) | 暫且觀望 | 截至7月23日當周，美棉優(yōu)良率為55%，此前一周為60%，去年同期為52%。受拋儲延長傳聞影響，儲備棉成交率由上周的80%以上迅速回落，7月24日儲備棉掛牌出售29771.722噸，成交率57.09%，成交均價14620元/噸，較前一日下跌43元/噸，折3128級價格15749元/噸，較前一日下跌43元/噸。隨著鄭棉倉單持續(xù)流出，倉單壓力有所減輕，7月24日鄭棉注冊倉單減少52至2407張，預報倉單增加7至12張，兩者合計相當于96760噸棉花。。八月份開始鄭棉倉單將計算時間貼水，因此七月末仍為倉單消化的重要時間窗口。操作上建議暫且觀望。 | |
生豬(LH) | 多單謹慎持有 | 昨日生豬期貨主力合約窄幅震蕩，收于18420元/噸。現(xiàn)貨方面，全國外三元出欄生豬均價為14.62元/公斤，較前日均價上漲0.02元/公斤。現(xiàn)階段散戶出欄積極性一般，部分集團出欄有所縮量；需求端白條走貨情況仍舊一般，消費支撐較弱，短期來看生豬現(xiàn)貨或繼續(xù)窄幅調整為主。中長期來看，由于前期養(yǎng)殖端的母豬產能去化，會對今年的生豬出欄供應產生影響。國內能繁母豬存欄量約在2021年6約見頂，對應今年5月前理論的生豬出欄量都應該是環(huán)比增加，而從5月起預計生豬出欄或出現(xiàn)環(huán)比小幅減少。但是由于產能去化初期，母豬去化程度較輕，所以對應到4、5月供應的變化幅度可能也較為有限，整體上半年仍將處于產能釋放階段，供應仍偏寬松。而從今年二季度末開始，對應著前期母豬產能去化的高峰期，則屆時的生豬出欄的波動可能會體現(xiàn)更加明顯。疊加下半年消費好轉預期，下半年豬價行情預計將強于上半年。根據(jù)國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)三月全國能繁母豬存欄量為4185萬頭，環(huán)比下降-1.9%，受飼料價格走高養(yǎng)殖虧損惡化影響?zhàn)B殖端產能去化速度加快，更加加強了市場對于后市的樂觀預期。綜合來看由于產能去化速度加快，市場對于后市豬價反彈預期較強，同時收儲再次開啟提振情緒，操作上建議多單謹慎持有。 | |
花生(PK) | 區(qū)間思路 | 昨日花生期貨主力合約區(qū)間震蕩，收于9172元/噸。現(xiàn)貨方面山東白沙統(tǒng)貨價格7900元/噸左右，河南南陽產區(qū)麥茬通貨米價格在8000-8100元/噸左右，河南正陽產區(qū)麥茬米統(tǒng)貨價格在7800-8000元/噸左右。花生產區(qū)行情略有分化，遼寧、東北農戶上貨有限，加工廠按需補貨，價格略有偏強調整。河南產區(qū)農戶農忙上貨量偏小，價格維持穩(wěn)硬趨勢，但漲勢略顯乏力，下游客商跟進力度不足。山東產區(qū)農戶上貨量尚可，受當?shù)赜蛷S壓價影響，局部產區(qū)花生價格略有偏弱下調。油廠方面，油廠定量采購，整體收購節(jié)奏已有所放緩。中長期來看，后期進入到5月份各地氣溫升高，花生多需要進冷庫儲存，屆時農戶儲存難度加大。同時考慮到目前基層售糧進度較往年仍偏慢，5月可能出現(xiàn)農戶季節(jié)性拋售。并且4、5月預計蘇丹、塞內加爾的低價進口花生將到港，也將對國內花生形成沖擊。由于大豆、玉米等品種價格較高，農戶對于花生種植的積極性受挫，疊加種植成本提升，市場預期新年度花生的種植面積會相對減少，新年度花生價格或抬升。綜合來看短期油廠收購價格下調，花生現(xiàn)貨價格或繼續(xù)偏弱，操作上建議區(qū)間參與為主。 | |
棉花及棉紗 | 暫且觀望 | 截至7月23日當周，美棉優(yōu)良率為55%，此前一周為60%，去年同期為52%。受拋儲延長傳聞影響，儲備棉成交率由上周的80%以上迅速回落，7月24日儲備棉掛牌出售29771.722噸，成交率57.09%，成交均價14620元/噸，較前一日下跌43元/噸，折3128級價格15749元/噸，較前一日下跌43元/噸。隨著鄭棉倉單持續(xù)流出，倉單壓力有所減輕，7月24日鄭棉注冊倉單減少52至2407張，預報倉單增加7至12張，兩者合計相當于96760噸棉花。。八月份開始鄭棉倉單將計算時間貼水，因此七月末仍為倉單消化的重要時間窗口。操作上建議暫且觀望。 | |
金屬研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農產品研發(fā)團隊成員 | 雍恒（Z0011282），李天堯 | ||
宏觀股指研發(fā)團隊成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
