今日尾盤研發觀點2023-12-07
| 品種 | 策略 | 分析要點 | 上海中期 研發團隊 |
股指 | 今日早盤四組期指偏弱運行，現貨A股三大指數早盤集體收跌，兩市半日成交額4887億元，北向資金半日凈賣出46.85億元。，短期指數預計走勢偏弱。 | 宏觀金融 | |
貴金屬 | 早盤滬金主力維持震蕩走勢，美國放松貨幣政策時間的不確定性令短期金價上行動能消退。 | 金屬 | |
銅及國際銅 | 早盤滬銅主力低位盤整，美元走強以及對中國消費的擔憂，銅價走勢承壓。 | ||
螺紋(RB) | 早盤期價繼續拉漲，整體表現依然強勢運行，重回4000一線上方，短期或延續偏強格局。 | ||
熱卷(HC) | 早盤期價大幅反彈，期價突破前期高點附近阻力，整體表現依然強勢運行，關注4100一線附近的支撐力度。 | ||
鋁及氧化鋁 | 早盤滬鋁主力偏弱震蕩，消費淡季下鋁價走勢承壓。早盤氧化鋁主力重心繼續下探，氧化鋁需求減少拖累其走勢。 | ||
鋅(ZN) | 早盤滬鋅主力維持震蕩，消費端平淡對滬鋅支撐有限，滬鋅走勢震蕩下行。 | ||
鉛(PB) | 早盤滬鉛主力弱勢盤整，鉛廠檢修恢復而下游消費不佳拖累鉛價走勢。 | ||
鎳及不銹鋼 | 早盤滬鎳主力小幅回升，鎳市基本面無改善，鎳價上方依然承壓。 | ||
集運指數(歐線) | 建議觀望 | 近期鋼廠招標基本在7200元/噸以上，需求很強，沖抵了錳硅的高開工率，企業庫存低；港口錳礦現貨報價上調，但外盤期貨報價除south32外均有不同程度的下調；錳硅現貨市場價格節節走高，北方出廠承兌報價已上7000元/噸。今日盤中大幅增倉，成交并未同比例放量，今日最高點未破前高，目前期現市場價位均已遠高于期貨礦配比較高的企業的生產成本，可控制倉位擇機入場保值，短線客戶建議觀望。 | |
鐵礦石(I) | 主力移倉到遠月05合約，早盤期價繼續走強，整體表現維持反彈態勢，預計短期或延續偏強表現，關注前高附近阻力。 | ||
天然橡膠 | 早盤期價震蕩上行，產區進入停割期，需求表現較弱，天然橡膠期貨以震蕩看待。 | ||
PVC(V) | 早盤期價震蕩上行，PVC供應充足，下游需求南北分化，建議暫時觀望。 | ||
燃油及低硫燃油 | 前多逐步了結 | PVC主力1709合約回落整理，但整體仍然偏強。當前新疆地區運輸問題成為主要矛盾，單邊上漲超過半個月，國內PVC現貨市場各地貨源仍然不多，期貨大漲提振業者心態，市場氣氛明顯好轉，貿易商積極漲價。上方空間受出口利潤制約，高度有限。原料電石企業仍處于盈虧邊緣，并因限電、爐況等影響而造成電石生產不足的現象，產量難以繼續攀升，供應增加較為緩慢；另一方面，燒堿行業利潤較好，行業開工率較高。我們認為，電石數貨源供應仍處于矛盾狀態，供需仍不平衡，需要消化庫存保證正常生產。PVC商家惜售明顯，下游市場按需采購，需求穩定。需求端上看，出口仍然占比較大，出口利潤維持高位支撐需求穩步上行。目前，市場缺乏利空，考驗能否站上7000繼續上行。 | |
原油(SC) | 早盤期價震蕩偏強，需求季節性下降，供應緊張延續，關注美聯儲加息動向和巴以沖突、俄烏局勢。 | ||
瀝青(BU) | 早盤期價震蕩回落，瀝青供應平穩，需求清淡，建議暫時觀望。 | ||
塑料(L) | 早盤期價震蕩偏強，塑料基本面偏弱，期價面臨下行壓力。 | ||
聚丙烯(PP) | 多單謹慎持有 | 今日PP主力合約價格繼續上漲，收陽線，持倉量小幅增加，技術走勢偏強。今日石化企業繼續上調報價，對市場的成本支撐增強，貿易商高報出貨，部分市場常用牌號貨源緊俏，局部出現惜售情緒，華東市場拉絲主流價格在8350-8450元/噸，期貨小幅升水現貨。下游工廠依舊根據訂單謹慎采購，塑編企業開工率為60%，BOPP企業開工率維持在64%，需求整體變化不大。供應方面，市場石化庫存和港口庫存整體偏低，貿易商庫存小幅增加，裝置重啟帶來的供應增加量對市場沖擊有所緩和。預計PP1709合約將維持偏強走勢，建議多單謹慎持有；套利方面，近兩個交易日受廢塑料進口政策影響，09-01價差有所下跌，但該進口政策目前暫未明確規定禁止涉及聚丙烯廢塑料的進口，因此建議正套謹慎持有。 | |
PTA及短纖 | 正套持有 | TA高位回落，上方5500一線阻力較大。受到大連停產檢修及聚酯高開工帶動，盤面正套大幅擴大。由于三季度前期供需結構良好加之下游維持堅挺，而四季度存在終端走弱預期以及PTA供應增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強勢壓縮至貼水態勢。目前聚酯開工依舊處于88%的高位，對上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價格預計暫時不會有大幅下跌的情況。不過隨著6月底國內煤化工裝置和遠洋貨源也將陸續抵港，7月初MEG供需格局或將出現拐點。在大連一220萬噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬噸/年PTA裝置提前停車、西南一90萬噸/年PTA裝置停車7-10天等刺激下，7月份供應量預期持續收縮，目前對7月份的PTA月度產量預估下修至285萬噸附近。而從聚酯負荷走勢來看，負荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產量預期靠近350萬噸，故而7月PTA去庫存力度可能近30萬噸。目前受市場波動性不高以及空頭持倉較高的原因，PTA表現相對不活躍，如果繼續減倉，PTA仍會表現相對抗跌，而對于買盤機會來說，由于PTA供需面短期依然表現較為良性，價格也處于歷史相對低位，在不發生系統性風險以及原油大幅下跌的情況下，正套繼續持有。 | |
合成橡膠 | 早盤期價震蕩上行，合成橡膠供強需弱結構持續，建議暫時觀望。 | ||
焦炭(J) | 早盤焦炭期貨J2401合約高位偏穩震蕩，成交一般，持倉量減。預計后市將上行乏力，重點關注焦煤行情走向及焦企生產積極性。 | ||
焦煤(JM) | 早盤焦煤期貨JM2401合約偏強震蕩，成交一般，持倉大幅向JM2405轉移。預計后市將遠月合約轉弱，重點關注產地供應及下游對高價焦煤的接受情況。 | ||
工業硅 | 工業硅主力合約震蕩偏強運行，下游需求好轉，建議觀望。 | ||
碳酸鋰 | 早盤碳酸鋰主力合約觸及漲停，供應過剩格局未改，碳酸鋰走勢預計依然偏弱。 | ||
白糖(SR) | 早盤鄭糖主力震蕩偏弱運行，ICE原糖震蕩偏弱運行，預計白糖短線區間震蕩運行。 | 農產品 | |
玉米 | 早盤玉米期貨企穩震蕩偏弱運行，美玉米主力震蕩偏弱運行，預計玉米期間區間震蕩為主。 | ||
大豆(A) | 豆一早盤承壓5000元/噸，維持區間走勢，操作上暫且觀望。 | ||
豆粕(M) | 豆粕早盤依托3850元/噸震蕩，巴西產區天氣好轉，建議暫且觀望。 | ||
豆油(Y) | 豆油承壓8000元/噸回調，維持震蕩走勢，操作上暫且觀望 。 | ||
棕櫚油(P) | 棕櫚油承壓7000元/噸回調，維持寬幅震蕩走勢，建議暫且觀望。 | ||
菜籽類 | 菜粕早盤承壓2900元/噸，菜油承壓8500元/噸壓力，維持震蕩走勢，建議暫且觀望。 | ||
生豬及雞蛋 | 關注現貨上漲持續性 | 今日雞蛋期價窄幅震蕩，價格圍繞3900元/500kg波動?，F貨方面，目前因部分地區天氣高溫，雞蛋質量問題更加嚴重，市場走貨偏慢，蛋價出現下滑情況，由于北方受北京市場蛋價穩定影響，暫時穩定為主，走貨速度稍有減緩，預計全國雞蛋價格或部分有繼續走低風險。自7月18日，蛋價企穩后，目前現貨已經連漲兩日，但由于近期雞蛋現貨價格節奏變化較快，難以預測其可持續性。考慮5月以及6月在產蛋雞存欄數據的明顯下降，蛋價再次回落到2元/斤的概率偏低。不過目前9月仍升水于現貨1300元/500kg左右（考慮包裝成本)，若現貨連續反彈到3.7元/斤才能期現平水，目前很難看到如此的漲幅，建議觀望。 | |
蘋果(AP) | 早盤蘋果主力合約震蕩偏強，客商觀望情緒濃厚，建議投資者日內參與。 | ||
棉花及棉紗 | 早盤鄭棉主力合約震蕩偏強運行，ICE棉花震蕩偏強運行，預計短線棉花震蕩運行。 | ||
金屬研發團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132）韋鳳琴，郭金諾, 李吉龍 | ||
農產品研發團隊成員 | 雍恒（Z0011282）,李天堯 | ||
宏觀股指研發團隊成員 | 王舟懿（Z0000394），段恩文 | ||
風險提示 | 市場有風險，投資需謹慎 | ||
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