今日尾盤研發觀點2021-02-08
| 品種 | 策略 | 分析要點 | 上海中期 研發團隊 |
股指 | 多單輕倉持有（持多） | 今日三組期指小幅上行，IC漲幅居前。現貨方面，上證重回3500一線震蕩。2*IH/IC2102比值站上1.2254。1月公布經濟數據整體表現較好，且金融數據也大幅好于前值，顯示國內經濟呈現全面恢復狀態，各類市場主體經營活動趨于活躍。資金方面，資金面平穩，Shibor短端品種漲跌不一。隔夜品種上行33.3bp報1.906%，7天期上行0.8bp報2.341%，14天期下行0.6bp報2.762%，1個月期上行0.3bp報2.755%。北向資金方面今日凈流入79億元。從技術面來看，三組加權指數均處于20日均線上方，建議可多單持有。期權方面，因近期市場風險較大，建議做多波動率加大策略。 | 宏觀金融 |
貴金屬 | 暫時觀望 | 今日滬金主力合約收漲0.94%，滬銀主力合約收漲2.42%，國際金價震蕩上行，現運行于1815美元/盎司，金銀比價66.90。美國非農就業不及預期，且美國眾議院批準新冠紓困救濟法案的預算協調方案，該決議將允許美國國會在沒有共和黨支持情況下通過1.9萬億美元新冠紓困救濟法案，貴金屬獲得逢低買盤支撐。在新冠疫情肆虐的背景下，預計各國繼續擴大財政規模，通脹預期對貴金屬價格有一定支撐。流動性方面，歐洲央行利率會議按兵不動，但表示緊急資產購買計劃不需全額動用，美聯儲利率會議也按兵不動，下調了美國經濟增長預期，但未提及增加或調整資產購買規模，市場解讀偏鷹派。截至2/5，SPDR黃金ETF持倉1156.51噸，前值1159.84噸，SLV白銀ETF持倉20364.27噸，前值20505.85噸。操作上，需密切關注全球央行態度，建議暫時觀望。 | 金屬 |
銅(CU) | 暫時觀望 | 滬期銅震蕩整理，早市持貨商試圖拉升水報好銅價，無奈市場不予認可直接調降為平水，平水銅供應略松，主動降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個別大貿易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅，成交積極，很快完成銷售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸，成交仍未見好轉。今日票據因素仍導致市場存有10元/噸~20元/噸價差。操作上，暫時觀望。 | |
螺紋(RB) | 觀望為宜 | 上周國內鋼材價格探底回升，本周建筑鋼材延續減產趨勢，其中139口徑環比減量16.7萬噸，239口徑環比減產25.38萬噸。139口徑中降產主要集中于短流程企業，降產幅度約20萬噸，而長流程企業因河南、遼寧、陜西等省1月中下旬檢修設備上周集中復產，因此導致供應整體降幅未達預期。但從本周檢修情況來看，各區域春節停產比例進一步上升，建材供應還有進一步降產空間。庫存方面，上周廠庫增幅上升，其中139口徑增庫40.31萬噸，239口徑增庫63.29萬噸。當前全國各區域庫存均處于被動累庫狀態，北方增庫幅度明顯低于南方，南方流入資源短期內大幅上升。另外，臨近春節，市場無交投氛圍，廠發節奏放緩，后期將繼續累庫。但是因今年鋼廠冬儲意愿不高，因此庫存增幅或低于預期。消費方面，上周螺紋表觀消費144.14萬噸，環比上周-31.75%，同比去年來看，螺紋+15.96%，螺紋表觀消費量下降較多，橫向對比前年水平仍然較高。總量上反映出今年的工程量較高、進度較延遲，且按趨勢來看對后市產生重大利好。整體來看，春節前國內鋼價或將盤整運行為主。節后市場壓力不大，鋼價或存在反彈空間。今日螺紋鋼主力2105合約繼續反彈，期價表現企穩回升，站上4300一線。隨著春節的臨近，供需將轉入雙弱的局面，預計短期波動漸大，節前控制風險，操作上暫時觀望為宜。 | |
熱卷(HC) | 觀望為宜 | 上周熱卷產量小幅減少，上周44家樣本口徑熱軋產量繼續小幅下降0.83%，主要降幅區域在華南地區，上周有個別鋼廠新增檢修現已復產，整體檢修天數較短，但影響產量明顯；其中主要增幅區域在華北、東北地區，鐵水產量供應增加，正常生產，產量稍有回升。庫存方面，鋼廠庫存同比去年-22.72%，社會庫存同比去年-12.98%，根據歷史規律來看，節前工業品產銷都進入較強的階段，而基建和地產進入淡季，并且按照2019年以前的規律來看，熱卷累庫逐漸進入累庫頂峰。消費來看，熱卷表觀消費316.88萬噸，環比上周-4.28%，鋼材環比-11.17%。同比去年來看，熱卷+7.22%。在國內外制造業主動補庫周期共振的背景下，熱卷需求預期較強，期價以高位震蕩為主。今日熱卷主力2105合約延續反彈態勢，期價企穩回升，重回4500一線上方，預計短期波動依然較大，節前或延續震蕩表現，單邊操作暫且觀望為宜。 | |
鋁(AL) | 累庫較緩，節前觀望 | 倫鋁震蕩反彈，滬鋁延續反彈，市場整體上偏強運行。庫存方面，昨日LME鋁庫存140.6萬噸（-8600），SHFE倉單庫存103461噸（+1182）。產業上，02月08日，國內電解鋁社會庫存77.3萬噸，增加4.2萬噸，處于累庫周期。據統計，2020電解鋁運行產能增至3879萬噸/年，建成規模4275萬噸/年，開工率高達90.8%，2021年產能將持續放量。原料上，預焙陽極市場總體開工率下滑，內蒙調整電價短期抬高電解鋁成本。需求端，春節臨近，下游龍頭企業開工大幅減少11.8個百分點至60%，北方鋁型材企業因出現較多停產放假，實際需求銳減。目前，鋁錠現貨貼水擴大，市場對節后累庫預期出現變化，認為庫存水平在110-120萬噸，處于近年來中性偏低水平。建議區間參與，關注節后開工布局多單機會，期權暫時觀望。 | |
鋅(ZN) | 關注庫存，節前觀望 | 倫鋅震蕩走弱，滬鋅沖高回落，市場整體上震蕩運行。庫存方面，昨日LME鋅庫存29.03萬噸（-450），SHFE倉單庫存18746噸（+1003）。產業上，02月08日，鋅錠庫存總量為12.88萬噸，增加8900噸，鋅錠累庫中。據統計，1月精煉鋅總產量44.538萬噸，同比下降4.2%，環比下降6.38%，冶煉廠檢修減產增多，2月煉廠產量預計環比下降6.4萬噸，供應壓力減弱。主流港口鋅精礦庫存環比減少1.1萬噸至21.6萬噸，國內假期前消費走弱，對進口鋅的需求下降；進口鋅精礦加工費持平為80美元/噸，國產礦加工費4000元/噸，原料端供給仍偏緊張。需求端，下游企業陸續放假停產，整體消費已全面進入停滯狀態，鋅錠社會庫存進入累庫期，預計春節期間累庫量在8-9萬噸左右。整體上，鋅基本面呈現偏弱格局，建議區間參與，關注節后開工布局多單機會，期權暫時觀望。 | |
鉛(PB) | 供需雙弱，節前觀望 | 倫鉛反彈回落，滬鉛震蕩下跌，市場整體上震蕩運行。庫存方面，昨日LME鉛庫存9.36萬噸（-125），SHFE倉單庫存32964噸（+0）。產業上，02月08日，鉛錠社會庫存為38.85千噸，減少2320噸。供應端，原生鉛冶煉廠檢修與復產并存，周度開工率環比小漲，1月以來產業最為明顯的變化就是供給端再生鉛產量的下降，再生鉛冶煉企業開工率僅為53.3%，環比下降4.5%，鉛整體供應量減少。需求端，下游鉛蓄電池企業備庫已基本完成，鉛錠庫存繼續走低，由于今年鼓勵就地過年，大型蓄電池企業春節繼續生產，節后再生鉛企業復工的時間至關重要，供需錯配可能帶來節后超預期去庫。目前下游蓄電池企業原料備庫基本收尾，生產開工率逐步下調，多數企業計劃在節后正月初六至初九復工。整體上，鉛表現供需雙弱，預計價格反彈后再度轉弱。建議區間拋空參與，選擇參與逢高拋空的機會。 | |
鎳(NI) | 暫時觀望 | 今日滬鎳主力合約震蕩上行，持倉量減少0.5萬手，美元指數走低，倫鎳18100美元/噸附近運行。國內經濟復蘇帶來不銹鋼需求增加，動力電池材料延續增產狀態，國內精煉鎳庫存去化加速，對鎳價形成較強支撐。進口方面，截止2/5，俄鎳提單進口虧損333元/噸。庫存方面，截至2/5，LME庫存249444噸（+414），上期所周度庫存12938噸（-756），上期所倉單9455噸（-42）。基本面來看，供應端，目前菲律賓雨季鎳礦出貨量偏低，中高品味鎳礦價格高位震蕩。國內鎳鐵供應受原料短缺及成本支撐，本周NPI報價上調5元至1135元/鎳，但由于印尼鎳鐵冶煉產能維持擴張，國內供應將逐步轉為過剩。需求方面，不銹鋼社會庫存小幅增加，鋼廠春節假期有減產計劃，預計將降低對原料的需求，而由于全球新能源汽車需求進入景氣周期，硫酸鎳延續了去年下半年以來的增產狀態。庫存方面，國內精煉鎳庫存降至歷史低位，進口盈利窗口已經打開，將有助于緩和國內現貨偏緊格局。操作上，建議短期暫時觀望，節后擇機參與多單。 | |
錳硅(SM) | 輕倉持空（持空） | 今日SM2105合約期價小幅高開后以橫幅震蕩運行為主，終收于6834元/噸，增倉2253手，盤面活躍度一般。錳硅市價盤整運行，當前北方的主流出廠報價在6700-6900元/噸，南方在6900-7050元/噸。錳礦方面：港口庫存仍居高位，錳礦市場成交不佳、市價弱穩運行，對錳硅市價的支撐力度較為一般。供應方面：近期錳硅的產量水平略有下降但仍處于相對高位，后市由于內蒙古區域限制類爐型的生產成本或將有所增加，錳硅的產量水平或將受到一定程度的抑制。需求方面：近期粗鋼產量延續小幅回落的態勢，來自下游五大鋼種的錳硅需求持續下降。綜合來看，由于產量下降程度暫不明顯，后市錳硅價格仍存回落風險。對于SM2105合約，操作上建議輕倉持有空單。 | |
硅鐵(SF) | 輕倉持空（持空） | 今日SF2105合約期價高開高走后回調下行，終收于6814元/噸，日漲幅1.10%，減倉3460手，盤面活躍度尚可。硅鐵報價偏弱運行，當前72硅鐵合格塊的主流現金出廠報價在6500-6700元/噸。成本方面：近期蘭炭的價格高位回落，對硅鐵價格的支撐有所走弱。供應方面：近期硅鐵的產量水平持續抬升，個別廠家的庫存已開始有所積累，后市由于內蒙古區域限制類爐型的生產成本或將有所增加，產量水平或將受到一定程度的抑制。需求方面：近期粗鋼產量延續小幅回落的態勢，來自下游五大鋼種的硅鐵需求持續下降。綜合來看，由于供應水平仍處高位，后市硅鐵價格仍存下滑風險。對于SF2105合約，操作上建議輕倉持有空單。 | |
不銹鋼(SS) | 逢低做多 | 今日不銹鋼SS2103合約區間震蕩，成交較好，持倉量上升。近期不銹鋼成本端鎳的價格受新能源需求增量影響價格走高，對不銹鋼的價格形成支撐。從供應端來看，近期不銹鋼無大規模新增產能計劃，裝置停產也不明顯，整體運行較為平穩。從需求端來看，目前新冠疫苗大范圍接種，消費回暖或將帶動不銹鋼的出口量。現貨方面，無錫地區不銹鋼價格普遍調漲，304民營冷軋毛邊卷價報14300-14800元/噸，均價上調200元/噸，304熱軋卷價報14100-14300元/噸，均價上調100元/噸；304大廠切邊卷價報15200-15300元/噸。操作上建議逢低做多。 | |
鐵礦石(I) | 觀望為宜 | 臨近春節，山東地區鋼廠補庫基本完成，未來一個月基本以消耗庫存為主，基本無采購需求。上周唐山兩港庫存總量2809萬噸，環比上周庫存增加94萬噸上周唐山兩港庫存總量環比增加明顯。由于集中到港和檢疫流程，兩港壓港明加。本周來看，不考慮環保限運影響，節前補庫需求仍在，兩港庫存將小幅下降，但是若環保限運持續，兩港庫存將繼續。供應方面，本期新口徑澳洲巴西鐵礦發運總量2469.2萬噸，環比增加492.0萬噸。上周中國45港口到港2580.8萬噸，環比增加143.9萬噸；據前期發貨的航程時間和海漂資源情況推算，預計（2/1-2/7）到港量有所回落。今日鐵礦石主力2105合約繼續走強，期價表現維穩，節前礦石市場供需兩弱，預計短期波動較大，震蕩運行為主，暫時觀望為宜。 | |
天膠及20號膠 | 多單減倉（減多） | 今日天膠主力合約期價偏強震蕩。現貨方面，上海SCRWF報價為14325元/噸。供應方面，泰國原料膠水釋放充裕，收購價格重心不斷下探；但國外產區即將進入低產季，后期供應將收緊。國內產區全面停割，交割品受到一定支撐。需求方面，臨近春節輪胎廠家逐漸進入停產放假階段，輪胎開工維持低位。此外，疫情管控力度的加大，物流運輸受到影響，輪胎貿易交投意向將減弱。操作上，建議多單減倉。期權方面，建議構建看漲期權牛市價差策略。20號膠方面，主力合約期價小幅收漲。現貨方面，青島保稅區STR20價格為1655美元/噸。乘聯會最新數據顯示，1月第四周日均零售10.5萬輛，同比增長169%，環比12月第四周基本持平。疫情影響下的零售走勢不強，隨著防疫措施的進一步強化，購車節奏或放緩。操作上，建議多單減倉。 | |
PVC(V) | 觀望為宜（觀望） | PVC主力合約2105合約偏強上行7600運行。供應端看，當前PVC生產利潤高位，推動PVC企業積極生產，對后期供應有一定增加預期，另一方面，下半年PVC仍有一定投產預期，供應端較為充足，進口方面由于進口利潤打開，短期進口仍將延續；庫存方面，社會庫存仍然處于五年低位，節前備貨積極性較弱；需求方面，需求端暫無預期外利好支撐，終端未積極備貨，對后市看漲心態較弱。雖然當前出口套利窗口打開，但總體剛需無其他利好支撐。需求走弱將制約期價上行。等待基本面進一步變化，暫時觀望。 | |
燃油(FU) | 前多逐步了結 | PVC主力1709合約回落整理，但整體仍然偏強。當前新疆地區運輸問題成為主要矛盾，單邊上漲超過半個月，國內PVC現貨市場各地貨源仍然不多，期貨大漲提振業者心態，市場氣氛明顯好轉，貿易商積極漲價。上方空間受出口利潤制約，高度有限。原料電石企業仍處于盈虧邊緣，并因限電、爐況等影響而造成電石生產不足的現象，產量難以繼續攀升，供應增加較為緩慢；另一方面，燒堿行業利潤較好，行業開工率較高。我們認為，電石數貨源供應仍處于矛盾狀態，供需仍不平衡，需要消化庫存保證正常生產。PVC商家惜售明顯，下游市場按需采購，需求穩定。需求端上看，出口仍然占比較大，出口利潤維持高位支撐需求穩步上行。目前，市場缺乏利空，考驗能否站上7000繼續上行。 | |
乙二醇(EG) | 港口持續降庫提振市場，后市仍以震蕩思路為主???????????? ? | 乙二醇期貨主力合約日內偏強震蕩運行，成交良好，持倉下降4254手至197980手。就當前基本面分析來看，近期價格抬升驅動邏輯主要在于國內前期檢修裝置重啟計劃推遲，國內不同生產工藝生產裝置開工率依舊維持低位，短期國內供應壓力不大。此外，據相關數據顯示本周港口地區乙二醇庫存總量為62.29萬噸，較前期下降5.31萬噸。前期隨著長江港口封航結束，市場原本預計滯港船只將集中到港進而港口存在累庫風險。但港口地區庫存總量持續錄得回落極大提振現貨市場，到港量不及預期。造成庫存下降主要因素在于海外裝置投產計劃推遲，加之中東地區受原油短期供應不足導致開工較低，因此短期進口壓力有限。需求端，雖然從聚酯開工及負荷率表現來看略好于往年同期，且在返鄉回家過節受限影響下，終端企業因工人不足導致開工下降現象較往年有所緩解。但隨著節前備貨情緒接近尾聲以及本土疫情不確定性提升，下游需求逐漸進入淡季，需求韌性較前期有所下滑。整體來看，我們認為短期雖然供需面整體偏強，但期價持續拉漲空間有限，節前期價大概率將維持震蕩行情，套利者可關注多EG空TA跨品種交易策略。 ? | |
紙漿(SP) | 觀望 | 今日紙漿主力合約期價震蕩上行。現貨方面，山東地區智力銀星報價為6450元/噸。智利 Arauco 2月進口木漿外盤價格上調，針葉漿銀星報價為810美元/噸，較上輪提漲120美元/噸。進口木漿市場價格上漲，主因國際海運費攀升所致。需求方面，限塑令之下，龍頭企業繼續提漲白卡紙、生活用紙。文化用紙雖處淡季，但廠家近期又發布漲價函，提漲幅度達800元/噸。下游仍供應偏緊，庫存不高，預計價格強勢難改。庫存方面，1月中旬國內青島、常熟、保定港紙漿庫存合計152.6萬噸，降至2019年1月以來最低水平，青島港紙漿總庫存約88.6萬噸，常熟港木漿庫56.5萬噸，保定港庫存7.5萬噸。整體來看，目前供需改善趨勢延續，但由于春節假期將至，紙廠陸續放假，對紙漿的消費或將下滑。操作上，建議暫時觀望。 | |
原油(SC) | 暫時觀望（觀望） | 美國能源信息署數據顯示，截止1月29日當周，美國原油庫存量4.75659億桶，比前一周下降99萬桶；美國汽油庫存總量2.52153億桶，比前一周增長447萬桶；餾分油庫存量為1.62838億桶，比前一周下降1萬桶。原油庫存比去年同期高9.34%；比過去五年同期高4%路透社數據顯示，1月份歐佩克減產協議履行率103%，高于去年12月份的99%。沙特阿拉伯承諾2月份和3月份額外減少原油日產量100萬桶，該國國有石油公司已經通知亞洲一些合同客戶，減少2月份合同供應量。國際能源署公布了1月份《石油市場月度報告》，預計2020年全球石油日均需求減少了880萬桶，預計2021年全球石油日均需求增加550萬桶，比上次報告預測下調了28萬桶。2020年11月份經合組織商業石油庫存31.04億桶，比五年同期水平高1.631億桶。基本面而言，目前整體供需矛盾主要集中在需求端，當前需求將進入淡季，隨著煉油廠大規模檢修開始，煉廠開工率將會下降，原油庫存預計將進一步增長。供應方面，當前OPEC+雖然仍在減產協議制約中。整體看，當前原油基本面仍然較弱，庫存處于高位，伴隨煉廠檢修及需求進入淡季后，庫存將進一步增長，短期油價維持偏強震蕩，觀望為宜。 | |
瀝青(BU) | 中線仍具做多價值（持多） | 瀝青主力合約2106受原油提振，回升2850上方運行，考慮冬儲仍有需求啟動，中期仍具做多價值，多單繼續持有，我們認為后續需求仍然可期。據百川統計，上周山東地區瀝青價格上漲25至2550-2650元/噸，東北地區瀝青價格上漲50至2550-2650元/噸，其他地區瀝青價格穩定。原油價格走勢穩健，山東地區部分煉廠及貿易商出貨價小幅上漲，帶動山東地區主流成交重心上移，此外，近期山東地區部分煉廠瀝青停產或縮減產量，開工率大幅下滑。從整體基本面看，瀝青基本面仍然向好，煉廠保持庫存中低位，下游接貨心態好轉，需求逐步恢復，但短期注意油價波動影響成本風險，中期瀝青仍具做多價值。 | |
塑料(L) | 多單逢高離場 | 今日塑料期貨L2105合約震蕩運行，持倉量下降。本周中、下游部分企業已經提前提前放假，需求將弱于上周，但石化企業PE庫存壓力不大，石化企業亦暫無降價出貨壓力。后期關注春節之后下游需求恢復進度以及石化企業PE庫存累積情況。目前市場普遍預期今年春節之后下游企業復工進度將快于往年，石化庫存累積低于往年，因此塑料期貨跌幅不大。但短期除了上游原油持續反彈這個利好因素以外，塑料期貨亦暫無大幅上漲動力。春節放假期間PE裝置檢修比較少，春節之后石化庫存將回升，若需求不能快速恢復，2月下旬PE價格將階段性承壓。3月份為春耕生產季節，地膜需求將進入旺季，地膜需求將對塑料期貨形成底部支撐。因此綜合來看，塑料期貨將繼續震蕩運行。因此操作建議方面，為規避風險，節前建議多單逢反彈止盈或減倉。 | |
聚丙烯(PP) | 多單逢高離場 | 今日PP期貨主力合約PP2105合約窄幅震蕩收陰線，持倉量下降。今日上游原油反彈和石化企業PP庫存偏低對PP期貨形成支撐，不過隨著下游企業陸續放假，需求開始下降，PP期貨價格上漲乏力。本周僅三個交易日，部分企業已經停工放假，塑編行業對拉絲PP和PP粉料需求將下降，而PP供應變動不大，春節過后上游企業PP庫存將累積。今年就地過年工人多于往年，市場預期春節過后下游企業復工較快。不過若春節后需求不能快速恢復，PP價格將承壓。從基差來看，進入PP現貨市場成交清淡，神華拉絲PP網上競拍成交率僅64%，拉絲PP8360元/噸，期貨收盤價略低于現貨價格29元/噸，基差不高，基差對PP價格暫無明顯支撐。整體來看，本周PP需求將下降，但因庫存壓力不大，石化企業降價出貨動力不足，PP期貨價格將震蕩為主。春節后需要關注庫存情況。操作建議方面，節前建議多單止盈或減倉。 | |
PTA(TA) | 觀望為宜（觀望） | TA主力合約2105站上4150一線運行，年初即將有兩套PTA裝置投產，PTA繼續延續累庫狀態，受此影響，PTA價格仍然將偏弱運行，聚酯終端受需求淡季影響，進入累庫階段。目前下游開工負荷暫未全面開啟，終端反饋暫不積極，庫存壓力比較高，需求情況有待觀察。從上游原料端來看，PX加工差尚可，但PX新裝置投產仍然需要時間，供應新增預期逐步加強。由于PTA供應量有所增加，及PX方面均有新產能的釋放，供應將逐步嚴重，需求重啟但難以緩解基本面弱勢情況，觀望為宜。 | |
苯乙烯(EB) | 暫且觀望 | 今日苯乙烯期價偏強震蕩。成本方面，沙特即將啟動額外減產，但歐美疫苗接種不及預期，且美國新版財政刺激方案將推遲落地，國際油價漲跌互現，苯乙烯成本面支撐弱勢；供應端，中化泉州新建年產45萬噸苯乙烯裝置計劃2021年3月中旬附近投產，新陽集團年產30萬噸苯乙烯裝置已進料，1月29日產出苯乙烯合格品，安徽嘉璽年產35萬噸苯乙烯裝置1月28日產出合格品，目前負荷低位，正逐步提升；庫存方面，苯乙烯生產企業總庫存呈現下降趨勢，華東主港庫區到貨量小于提貨量；需求看，三大下游維持高開工，ABS開工率重新提升至滿負荷以上，主流產品價格隨著苯乙烯有輕微漲幅，下游需求維持在較為平穩的趨勢。總體來看，苯乙烯成本端支撐，庫存端有去庫趨勢，需求端維穩。操作上，建議暫且觀望。 | |
焦炭(J) | 多單輕倉持有 | 今日焦炭期貨主力(J2105合約)漲幅較為明顯，成交尚可，持倉量大減。現貨市場近期行情繼續上漲，成交良好。天津港準一級冶金焦平倉價3000元/噸(0)，期現基差449元/噸；焦炭總庫存688.63萬噸(-4.3)；焦爐綜合產能利用率78.07%(-0.02)、全國鋼廠高爐產能利用率76.17%(0.5)。綜合來看，近期焦炭市場暫穩運行，考慮到節期間汽運運力或不同程度回落以及鋼廠焦炭庫存表現高低不均，節前多數鋼廠仍以積極增庫為主，支撐年前市場多以穩為主。雖然1月份焦炭期貨行情出現大幅回落，但通過對供需及庫存的分析，我們認為焦炭市場供應量最低的時期已然到來，供需關系偏緊的狀況并沒有得到有效緩解。供應方面，由于春節前仍有大量焦炭產能面臨淘汰，而新增產能達產進度較慢，預計1、2月份焦炭產量將繼續回落。需求方面，由于今冬鋼廠焦炭采購難度較大、庫存儲備低位，春節前后鋼廠將再次發起資源搶奪戰。而節后新增煉鐵產能投產則會進一步加劇市場供應緊張的問題。“低產量、低庫存、高需求”的格局下，焦炭行情還有回升的機會。預計后市將震蕩整理，重點關注下游冬儲情況，建議投資者多單輕倉持有。 | |
焦煤(JM) | 多單輕倉持有 | 今日焦煤期貨主力(JM2105合約)小幅上行，成交一般，持倉量減。現貨市場近期行情持續上漲，成交較好。京唐港低硫主焦煤平倉價1770元/噸(0)，期現基差257元/噸；煉焦煤總庫存2344.5萬噸(+18.8)；100家獨立焦企庫存可用21.94天(+0.6)。綜合來看，臨近春節市場成交冷清，下游焦企原料煤多已增至高位水平，補庫積極性轉差，且各地公路運輸基本恢復至正常水平，運價回落明顯。供應方面，在嚴峻的安全形勢下煤礦原煤產能的釋放受到壓制，而洗煤廠也因疫情防控的壓力增大而提前放假，由此導致2月份國產煉焦精煤數量出現較大幅度回落。進口方面，由于中澳關系持續惡化，我們認為短期內海關不至于調整澳洲焦煤的通關政策。而承擔補充供應缺口重任的蒙古焦煤也終將因春節假期的臨近而逐漸減量。因此，2月份焦煤總體供應量下降具有較大的必然性。需求方面，由于焦炭生產利潤極高且環保因素對生產的限制較少，預計焦爐產能利用率將維持在較高水平。雖然當前焦企原料庫存不低，但考慮到節后難像往年一樣通過進口快速增加供給，后續市場供應偏緊的狀況將得以延續。預計后市將偏強運行，重點關注下游采購積極性及澳洲煤進口政策，建議投資者多單輕倉持有。 | |
動力煤(TC) | 逢低輕倉試多 | 今日動力煤期貨主力(ZC105合約)窄幅震蕩，成交尚可，。現貨市場近期行情大幅下跌，成交較差。秦港5500大卡動力煤平倉價700元/噸(0)，期現基差90.6元/噸；主要港口煤炭庫存4138.8萬噸(-75.8)，秦港煤炭疏港量60.4萬噸(+1.2)。綜合來看，春節臨近，汽車物流基本暫停，加之疫情影響，煤礦坑口銷售情況轉弱。供應方面，受疫情影響各地仍在加大推進就地過年，一部分煤礦已確定春節不放假。不過我們認為在勞動密集型產業，就地過年執行效果可能并不明顯，加之煤礦春節期間不至于組織下井作業，因此假期煤炭產出量將處于低位，但假期前后人員離崗、復工所耗費的時間周期縮短，對供應的快速恢復將起到一定的效果。需求方面，立春之后天氣轉暖進入日程，后續供暖煤炭需求將逐漸下降。此外，春節假期工業用電需求亦呈現回落態勢，因此，短期內市場對于煤炭需求普遍持偏悲觀的態度。考慮到近期國內疫情基本受控，我們認為節后供應快速恢復的同時，工業用電增長帶來的煤炭需求也有一定的增長空間。由于進口煤補充國內市場供應的力度減弱，市場供需關系并不會就此走向寬松。預計后市將震蕩整理，重點關注港口市場情緒，建議投資者逢低輕倉試多。 | |
甲醇(ME) | 港口降庫持續，5-9正套參與??????????? ? | 甲醇期貨主力合約日內震蕩運行，成交良好，持倉量增加55027手至942671手。現貨報價方面，華東地區價格2390－2520元/噸，山東地區報價2080-2300元/噸，西北地區價格在1550-1850元/噸，日內現貨價格變動幅度不大。基本面分析來看，本周華東、華南港口甲醇社會庫存總量為58.38萬噸，庫存總量較上期下降5.59萬噸，港口庫存再度呈現去庫走勢，主要原因在于海外裝置頻繁檢修導致主港地區進口到港量不及預期。內地方面，陜西兩套新投產甲醇裝置開工逐漸提升，其中神華榆林甲醇裝置負荷提升至7成，這將導致后期配套烯烴裝置外采量出現下降。與此同時，西南氣頭裝置已經陸續重啟，復產壓力較大，市場重燃供應擔憂。港口地區，受海外裝置檢修以及價格修復等因素影響，港口現貨價格短期相對堅挺。需求端，隨著國內本土疫情防控形勢日益趨嚴，下游采購受影響較為嚴重，物流運輸受限明顯，短期市場承壓明顯。因此，當前國內甲醇市場隨著內地與港口差異化走勢明顯，市場多空分歧加劇，操作上建議單邊觀望為主。整體來看，當前期貨盤面貼水現貨、海外裝置檢修以及庫銷比好轉等因素將對59正套邏輯形成支撐，投資者可由單邊策略轉為5-9正套謹慎參與。 | |
尿素(UR) | 區間思路 | 今日UR2105合約期價弱勢下行后小幅回調，終收于1962元/噸，日跌幅1.11%，減倉1460手，盤面成交活躍。尿素市場有價無市，市價大穩小漲，當前山東地區的主流出廠報價在2130-2150元/噸；河北在2160-2180元/噸；河南在2080-2110元/噸；江蘇在2090-2210元/噸；安徽在2160-2180元/噸。供應方面：隨著氣頭廠家陸續復產，近期尿素的日產水平回升明顯，但目前多數廠家預收情況良好、暫無庫存壓力。需求方面：農業需求方面，下游經銷商逢低備貨，但高端價格的成交情況較為一般；復合肥企的開工水平有所回落，對尿素的采購以按需逢低跟進為主；膠板廠陸續進入放假階段，對尿素的需求有所下降；三聚氰胺企業的開工水平有所回升，新單以按需跟進為主。出口方面：國際尿素價格上漲，出口市場表現向好，對國內市價形成支撐。綜合來看，由于目前廠家的預收訂單較為充足，節前尿素市價或將維持高位整理。對于UR2105合約，短線建議以區間思路操作為宜，可參考1930-2060元/噸。 | |
玻璃(FG) | 受建材板塊反彈情緒提振，節前謹慎為主????????? ? | 玻璃期貨主力合約日內窄幅震蕩運行，成交良好，持倉下降6298手至460070手。據中國玻璃期貨網數據顯示中國玻璃綜合指數1396.30點，環比上漲0.51點；中國玻璃價格指數1479.91點，環比上漲0.43點；中國玻璃信心指數1061.88點，環比上漲0.85點。庫存方面，?行業庫存3107萬重箱，環比上周增加172萬重箱，同比去年增加-1198萬重箱。周末庫存天數11.53天，環比上周增加0.68天，同比增加-5.40天。12月下旬至今，玻璃經歷一波較大幅度回調走勢，主要原因在于前期國內氣溫降幅明顯影響戶外施工，進而拖累下游需求。此外，元旦期間距離主產區沙河地區較近的石家莊地區爆發嚴峻的本土疫情，下游工廠出現關停現象，同時物流運輸嚴重受限，在一定程度上增加消費淡季影響周期。現貨端，由于前期漲價幅度過高，本輪生產企業降價幅度較為明顯，對價格形成壓制。與此同時，受下游需求轉弱影響，生產企業近期累庫速率較快，淡季氛圍趨于濃厚。整體來看，國內疫情不確認性因素提升，對沙河等地區影響較為明顯，市場邏輯分歧點在淡季高利潤與低庫存間博弈，操作策略上建議短期中性思路看待。但由于目前行業供應彈性依舊較小，二季度需求存在復蘇預期，因此中長期逢低做多邏輯仍可謹慎關注。 ? | |
白糖(SR) | 多單逢高減倉 | 今日鄭糖主力震蕩偏弱，向上突破5300元/噸壓制，國內方面，現貨銷售在臨近春節，市場成交清淡，生產方面北方甜菜廠預計1月底大部分完成榨期壓榨，南方廣西節前據不完全統計預計有8-10家結束壓榨，由于現貨交投偏淡，產區現貨庫存同比有所增加，商業庫容壓力較大。1月份的產銷數據利空，就目前的期貨價格來看已在市場預期中。廣西、云南本榨季銷量分別同比下降54.34、0.74萬噸，庫存同比增加52.32、25.88萬噸，云南庫存大增受生產提前影響大，廣西庫存大增則受進口糖沖擊更明顯。不過，后期預期改善，節后貿易商虛擬庫存向現貨庫存轉換，且外盤高位抑制進口，進口糖價格或將上漲，目前隨著我國經濟復蘇的加快，國內含糖飲料食品需求增加，白糖需求仍然較為堅挺,進口方面，進口弱現實強預期，外盤高位改善進口預期，政策管控減輕階段性進口壓力，先消化前期大量進口。現貨進入供強需弱階段，現貨庫存壓力需過渡，但成本支撐，下調空間有限。外盤方面，國際糖價再創新高，ICE原糖3月合約最高至16.15美分，目前印度糖廠已簽訂100萬噸出口合同，且開始發運，巴西12月單月出口298.3萬噸，同比增加154.6萬噸，上一年度4月至12月，巴西已累計出口2813萬噸，同比增加1350萬噸。由于泰國減產幅度較大，巴西與印度出口迅速，導致供應偏緊，推升國際糖價加速上行。從全球供應角度看，隨著北半球壓榨推進、巴西和印度出口勢頭強勁，供應短缺已經開始顯現，成為推動國際糖價上行的主要動力。目前ICE原糖已經突破了自2017年8月以來形成的長期底部區域，長期上漲趨勢形成，后期有較大上漲空間。目前南寧集團報價與盤面基差為400元/噸，短期內國內外食糖價格仍需關注石油價格以及疫情走勢，目前白糖盤面價格基本接近加工糖出廠價格，下方空間有限，建議投資者多單逢高減倉，輕倉過節，期權方面，目前平值期權的波動率震蕩，操作上可買入看漲期權。 | 農產品 |
玉米及玉米淀粉 | 離場觀望 | 今日玉米主力合約震蕩偏弱運行，周五收于2754元/噸。國內方面，玉米全國現貨價格基本企穩，部分地區繼續上漲，全國玉米均價2890元/噸，玉米價格維穩。山東地區深加工企業主流報價2940-3130元/噸。近期華北地區部分玉米深加工企業仍在進行節前生產，在到貨量下降的情況下，繼續提價收獲。但由于玉米價格當前處在歷史高位，大部分飼料企業開始使用小麥替代玉米，后期玉米需求或將受到抑制。總的來說，國內玉米期貨價格維穩，而由于深加工企業大多已經儲備一定的庫存，提價收購動力較前期有所減弱。此外，小麥競價交易溢價下滑，小麥替代變強，玉米飼料需求受到抑制，預計節前玉米或將震蕩運行，建議投資者離場觀望，輕倉過節。 | |
大豆(A) | 區間思路 | 大豆優質貨源偏少，同時東北地區疫情影響運輸，物流成本上升，國產大豆流通量較為緊張。而進口大豆受疫情影響，出貨受限，對國產大豆形成支撐。但另一方面，進口大豆成本下降，加之貿易商年前回籠資金，挺價心理有所減弱，年前備貨接近尾聲，抑制大豆漲幅。操作上建議區間思路。 | |
豆粕(M) | 暫且觀望 | 2月份巴西大豆收割進度依然偏慢， Agrural數據顯示，截止1月28日，巴西大豆收割率為1.9%，去年同期收割率為4.2%。未來兩周天氣預報顯示，巴西南部地區降雨減弱，有利于緩解洪澇風險，但馬托格羅索地區降水依然偏多，收割進度落后影響巴西大豆裝運，美豆短期在1300美分/蒲一線具有較強支撐，整體維持高位震蕩走勢。國內方面，本周油廠大豆壓榨量由上周215萬噸下降至199萬噸，未來一到二周壓榨量預期89/40萬噸，節前補貨接近尾聲，本周豆粕成交走弱，截至2月5日當周，豆粕庫存為44.99萬噸,環比增加7.53%,同比增加26.37%。巴西大豆裝運偏慢給3、4月份大豆供應帶來一定不確定性。春節長假臨近，建議謹慎操作，觀望為主。豆粕期權方面，建議賣出寬跨式期權頭寸。 | |
豆油(Y) | 暫且觀望 | 2月份巴西大豆收割進度偏慢影響巴西大豆裝運， Agrural數據顯示，截止1月28日，巴西大豆收割率為1.9%，去年同期收割率為4.2%，給大豆供應帶來一定不確定性，美豆短期在1300美分/蒲一線具有較強支撐，整體維持高位震蕩走勢。國內方面，本周油廠大豆壓榨量由上周215萬噸下降至199萬噸，國內豆油貨源集中度較高，且豆油庫存偏低，供應依然緊張，但年后油脂進入消費淡季，豆油供應緊張局面或逐步緩解。節前下游備貨接近尾聲，本周豆油庫存止降回升，截至2月5日當周，國內豆油庫存為83.66萬噸，環比增加3.98%，同比減少1.36%。春節長假臨近，操作上暫且觀望。 | |
棕櫚油(P) | 區間思路 | 1月份馬棕呈現供需兩弱，受拉尼娜引發的降水偏多以及季節性減產影響，1月馬棕產量延續下降，SPPOMA數據顯示，1月馬棕產量較上月同期下降14%，同時由于關稅政策調整，12月份馬棕出口前移，對1月份馬棕出口帶來較大抑制，船運機構ITS/Amspec數據分別顯示，1月馬棕出口較上月同期減少37.2%/36.24%。印尼政府宣布2月毛棕櫚油出口稅從74美元/噸上調至93美元/噸，出口levy從225美元/噸上調至255美元/噸，對進口成本形成支撐。但印度將毛棕櫚油進口稅由27.5%上調至32.5%，抑制油脂上漲空間。國內方面，本周棕櫚油庫存轉降，一季度棕櫚油買船偏低，且國內油脂供應緊張，棕櫚油基差較為穩定，截至2月5日當周，國內棕櫚油庫存為61.93萬噸，環比增加2.38%，同比減少34.47%。綜合來看，中期供需邊際好轉預期，但短期產地及國內庫存偏低，棕櫚油或面臨反復震蕩。春節長假臨近，建議輕倉區間思路。 | |
菜籽類 | 暫且觀望 | 本周菜籽壓榨量為4.5萬噸，較上周6.5萬噸下降30.77%。菜粕方面，水產需求進入淡季，菜粕提貨速度偏慢，菜粕庫存水平處于相對高位，截至2月5日當周，兩廣及福建地區菜粕庫存為4.2萬噸,環比減少5.62%,同比增加180.00%。操作上建議暫且觀望。菜油方面，菜油供應緊缺局面將長期持續，近期菜油庫存降至低位，但豆菜油價差再度擴大對菜油消費形成抑制。截至2月5日當周，兩廣及福建地區菜油庫存為1.65萬噸，環比增加6.45%,同比減少72.03%。操作上建議暫且觀望。期權方面，建議賣出菜粕寬跨式期權頭寸。 | |
雞蛋(JD) | 05短期高拋低吸 | 今日雞蛋主力合約震蕩偏弱運行，收于4464元/500kg。2月8日主產區雞蛋均價3.75元/斤，雞蛋價格維穩，銷區走貨放緩。目前雞蛋存欄逐漸減少，截止1月31日全國在產蛋雞存欄量11.99億只，存欄量同比下降，高峰產蛋率增至92.67%，2月預計新開產蛋雞相對較少。需求方面，臨近春節，食品加工企業、商超備貨、電商促銷活動等備貨基本結束，終端家用需求仍在，預計2月中上旬雞蛋需求水平維持正常，隨著工廠、學校放假，銷區市場消化能力或將減弱。淘汰雞方面，2月8日全國均價雞蛋價格4.19元/斤，較昨日上漲0.02元/斤。屠宰企業由于疫情影響，對凍品保持較為謹慎態度，大多沒有做多庫存打算，預計淘雞價格震蕩運行。總的來說，隨著春節備貨進入尾聲，雞蛋銷區庫存消化較慢，高價貨源接受能力有限，蛋價承壓。而隨著食品加工廠備貨減少，需求端支撐力度有限，終端消費逐漸疲軟。目前雞蛋價格處于較高位置，各環節采購趨于謹慎，預計短期雞蛋價格或將震蕩回落整理，JD2105合約震蕩運行，預計短期主力合約或將區間震蕩為主，建議05合約短線高拋低吸為主，輕倉過節。 | |
蘋果(AP) | 空單持有 | 今日蘋果主力價格繼續震蕩，測試下方6000元/噸支撐力度，國內新富士蘋果價格部分維持穩定。80#指數為3.38元/斤，75#指數為2.28元/斤。國內新富士蘋果85#報價4.00元/斤，80#報價2.00-4.00元/斤，75#價格報價1.30-3.60元/斤，70#報價1.20-3.10元/斤。隨著全國出現了大范圍的降溫及雨雪天氣，不利天氣對蘋果銷售造成一定程度的影響，后期蘋果貨源質量不及客商預期，打壓采購商的囤貨積極性，且今年客商普遍較少，今年整體走貨速度與往年同期相對明顯放緩，目前冷庫貨源充足，繼續壓制其行情。在此背景下，同期應季水果價格優勢明顯，導致蘋果詢價、購銷滯緩。加之秦安地區庫內蘋果暫未出庫，現正進行庫外貨源的掃尾，因后期貨源質量較差，個頭小且現在開始變顏色的果居多，令近期個別蘋果價格繼續下跌。今年新季蘋果庫存量較大，同比去年呈現增加趨勢，存儲商也 逐漸意識到存儲壓力，預計今年出庫時間或比之前略有提前，對盤面價格壓制明顯。隨著春節前備貨影響，果農惜售心理較好，挺價意愿強烈，給予了市場一定的價格支撐。只不過，隨著應季水果上量的沖擊，且具有比較優勢，加之今年各地客商較少，且總入庫量較往年要多，前期入庫價格較高，整體交易清淡，冷庫多為客商包裝自有貨源，出貨速度不快，市場需求的疲軟牽制市場行情，繼續壓制其行情。預計短期價格或多以穩中偏弱運行。操作上，建議投資者空單持有。 | |
粳米(RR) | 偏弱運行 | 今日粳米主力合約價格繼續震蕩運行，目前粳稻市場購銷優質優價凸顯，支撐優質粳米價格日國內粳米價格大多維持穩定，出廠價集中在1.80-2.50元/斤。由于南部地區漲水原因，部分粳稻受潮，特別是安徽地區優質粳稻逐漸見底，粳米產出量相對有限，間接支撐粳米價格，利好其行情。但是，國儲拍賣成交率高位，市場供應量較多，同時大米走貨持續不快，僅有少量訂單，米企開機低位，粳米需求量較少，米企均低庫存狀態，短期內市場仍處于供大于求格局，加之貿易商陸續退市，市場購銷清淡，拖累粳稻行情。目前大米市場購銷處于淡季，米企開機率維持低位，米企采購粳稻較為謹慎，加之國儲拍賣粳稻成交率較高，供大于求格局繼續抑制粳米價格上漲，預計短期內粳米價格或將窄幅震蕩偏弱為主。 | |
紅棗(CJ) | 觀望為宜 | 今日紅棗主力合約震蕩運行，價格收于12000元/噸下方，滄州市場出攤商戶尚可，普遍賣貨積極性較高，電商客商采購需求增加，多挑揀合適貨源采購，品質一般的低價貨源較受青睞，成交以質論價。目前處于紅棗銷售旺季，市場對質量較好的紅棗需求量相對較大，賣家好貨要價堅挺，品質較好的紅棗由于銷售成本的支撐，給予紅棗價格帶來利好。且隨著春節臨近，下游開始備貨，受節日提振效應，各地區走貨速度有所好轉，市場需求放大，經銷商有挺價意愿，令其價格高位維穩。但是主銷區紅棗待售貨源較充足以及紅棗的質量標準參差不齊，價格偏高些的市場接受意愿不強，下游拿貨客商采購心態謹慎，多是購銷隨行為主，市場不盡人意，抑制紅棗行情，也令其行情無力上漲。總的來看，短期紅棗行情變化不大，整體料呈相對穩定態勢。內地銷區市場交易氛圍尚可，客商按需挑揀拿貨，以質論價，賣家出貨積極，部分好貨有惜售表現，走貨速度尚可。由于新棗還未下樹，天氣因素、托市政策等短期不確定因素，使得新季合約不跌反漲。但紅棗現貨供大于求的局面短期難以改變,預計紅棗價格不具備持續上漲的動力，仍將窄幅震蕩為主。 | |
棉花及棉紗 | 離場觀望 | 今日鄭棉主力震蕩偏強運行，收于15705元/噸。國際方面，目前美國EMOT M到港價90.35美分/磅，印度S-6 1-1/8到港價84.25美分/磅，巴西M到港價90.1美分/磅，外棉到港價較上一交易日集體下跌0.5-0.65美分/磅。FOMC宣布維持0%-0.25%的利率不變，符合市場預期。美國2020年全年GDP萎縮3.5%，創1964年最差表現，但上周美棉出口周報表現尚可，提振市場信心，ICE有所反彈，重反80美分以上。國內方面，根據路局貨運部通知，自2021年2月5日期出局皮棉價差系數上調5%，整車粘膠纖維運費價差系數上調7.5%，整車棉紗運費價差系數上調10%。運費的上行在一定程度上增加用棉成本，從成本端對棉價起到支撐作用。新疆棉輪入（第十一周02月07-02月10日）競買最高限價15567元/噸（折標準級3128B），較上一周上漲42元/噸，新疆棉花現貨一口價15400-15500元/噸。隨著2月春節時間越來越近，當前下游棉紗成品庫存較低，大型紡織企業接單情況較好，但隨著國內新冠疫情激增，以及紡織企業對于補庫需求將有所下降。臨近春節物流公司及紡織企業陸續放假，下游補庫需求開始減弱，短期對于棉價難有持續支撐，且昨日爆出進口棉花檢驗出新冠病毒，新冠疫情影響造成不確定性較大，預計短期鄭棉05合約價格維穩，操作上建議投資者離場觀望，輕倉過節。 | |
生豬(LH) | 暫時觀望 | 今日生豬期貨偏強運行，生豬主力合約收于26900元/噸。現貨方面，今日全國生豬均價微幅反彈，北方市場穩定，南方市場穩中有小幅上漲。由于上周豬價大幅下跌，養殖端有抗價情緒。同時臨近春節養殖端銷售人員陸續放假，出欄量逐步減少。需求方面，盡管傳統消費高峰到來，但由于新冠疫情防控升級，導致需求面提振不足、白條走貨緩慢。整體來說，目前臨近春節供應減少，終端需求提振不足，供需博弈預計短期價格穩中調整為主。遠月供需來看，當前的拋售行為意味著提前透支后期存量，節后或出現階段性供應下滑。同時由于今年冬天受非瘟及綜合豬病的影響仔豬成活率較低，預計今年的二季度可能會出現季節性反彈。根據涌益咨詢數據，能繁母豬2020年12月和今年1月環比分別下降了0.67%和4.99%，主要可能影響到11月的肥豬供應。進入三月之后非瘟情況會將有所好轉，而到夏季南方地區非瘟仍有加劇復發的可能，同時近期又發現非瘟病毒變異，需要持續關注非洲豬瘟疫情的發展對實質產能恢復的影響。另外從養殖成本來看，玉米、豆粕等飼料原料價格高企，仔豬價格也在不斷上漲，生豬價格有強有力支撐。建議關注節后仔豬、母豬價格及出欄變化，操作上建議暫時觀望。 | |
花生(PK) | 短線區間操作為宜 | 今日花生各合約震蕩運行，主力合約PK2110收于10345元/噸。 山東地區花生仁價格約9900元/噸，河南花生仁價格10400元/噸，短期花生現貨價格普遍上漲，基層貨源日益減少，農戶惜售情緒升級，出貨意愿不強，由于終端市場節前備貨增加，造成花生價格大幅上漲。目前是春節前的消費旺季，花生現貨基本面仍偏好。現貨目前處于農戶與油廠之間的博弈階段，農戶挺價惜售，油廠壓榨處于季節性旺季，同時進口花生存在無法順利進入國內問題，造成短期緊缺局面，支撐現貨價格，預計短期現貨價格仍將震蕩偏強走勢。中長期來看，隨著新冠疫情的好轉，預計進口花生將逐漸流出國內市場，花生供應將開始逐漸增加，建議季節性套利為主，考慮空PK2110多PK2201。當前花生價格處于歷史較高位置，如果10月新花生開始大量上市，產量持續增加。開機率也將會明顯提高，花生油供應量也會增加，或將抑制花生油行情走勢。近年產區現貨最高區間10500-11000元/噸，預計當前花生價格已處較高位置，繼續上漲或向下空間均不大，建議投資者短線區間操作為宜，輕倉過節。 | |
金屬研發團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜，侯亞輝 | ||
能源化工研發團隊成員 | 黃慧雯（Z0010132），何立弘，韋鳳琴，郭金諾, 李吉龍 | ||
農產品研發團隊成員 | 雍恒（Z0011282）,李天堯，徐憶冰 | ||
宏觀股指研發團隊成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
